主题：【原创】美国50年来最大的房市泡沫对经济的影响 -- 倥偬飞人

中国日本都因为跟美国有巨大的顺差，而且在一定程度上被迫要继续买美国债券（不买就吃贸易制裁大棒），所以大家都要用顺差来支持美国债券。但是前两年息率实在太低，美国还一度取消了30年国债发行，短期国债变得更加低，自然把市场需求赶到MBS/ABS那里去，因为住宅房贷证券一向被认为是最稳妥的信贷之一，谁不到了山穷水尽的地步都不会放弃自住的物业。

但是美国从0203年开始，房贷市场发生了深刻的变化，本来投资物业很少，房贷把关严格，由于MBS的兴起把关犹如儿戏，投资房普遍，地产泡沫到处都是。更加重要的是，Moody或者其他评级机构对于现存MBS评级都是90年代泡沫后复原期的数据模型来评级，根本没有房产泡沫爆破时期还贷数据参照，所以被很多分析员认为没有经过stress test。现在的prime到底有多prime，相信过多两年就知道了，肯定的是，一定不会有现存模型认为那么prime。

Freddie Mac, Fannie Mae修订的房贷指引一般是起码20%首期，房贷总数量不超过41万6，借贷人的信誉分数良好。但是现在的prime定义每家都有所不同，并不与两大的一致，而且一定比两大的低，其中的风险可想而知。