主题：A股重大利空 银监会放宽银行代客境外理财投资范围 -- 南方弩

H股与A股市场的市盈率之差，根源在于这两个市场的资金成本。就如内地市场流动性泛滥根源在于顺差与基础货币投放之间的传导机制，只要这个机制无法切断，加息等市场化手段都不过是扬汤止沸。内地10年期国债收益大概是3%左右，折算过来就是30倍无风险市盈率，香港市场上银行存款都有4.5%的利率，市盈率低于内地市场是很自然的事情。

QDII主要面向的是目前手中持有外汇的投资者，因忧虑人民币不断升值而投向QDII。对于一般投资者而言，换汇之后再投资相对比较麻烦，而且不确定性风险会提高，个人认为不会成为投资主流。另外，QDII会投资于哪些企业，按照“了解你的投资对象”这么一个最简单原则来说，当然是国内赴港上市企业。由此看，拥有招商银行、广船国际的朋友应该可以吃下定心丸了，毕竟它是A/H股中价差最小的，风险也最低。

BTW:捎带评论一下香港市场，散户都是看着大行的投资评级走，仍然是只认银行、地产、红筹、商贸这类股票。香港由于历史上从来就没有发展过完善的大工业，一般香港人对工业制造业没有哪怕丁点儿感性认识，更匡论高科技和网络等新兴公司，因此对内地赴港上市的大部分公司更是拎不清。腾讯当年在香港上市，发行价才6元不到，简直是暴殄天物。