主题：对吴大姐太失望了。 -- 老广

1、300亿QFII额度。我觉得这也是个顺水人情，本来额度已经用完了，老是拖着不下新的也不行。本来我们的预期是再加100亿，其实以目前的市场体量200亿也未尝不可，所以做一做让步的姿态也无妨。从程序上说，我们没有承诺何时QFII结束试点，制定正式的QFII管理办法，也没有承诺什么时候把QFII的审批制换成核准制，在额度上也没有象之前各方期待的，按照市值规模的一定比例动态管理。这样的话，300亿只能解一时之渴，也不可能全给老美。港资、台资、韩资这些亚太小兄弟可以照顾多给点，欧洲、美国之间的分配也可以做成另一个波音与空客的游戏。按照目前的规则，投资计划、资金来源承诺等等问题都是小陷阱。证监会、外管局、交易所、托管行一道手续都不能少，现在还有50多家在排队申请呢，到年底都消化不完。奔着这200亿来得，不知要等到猴年马月呢。

对于证券公司，和现有的做JV不可怕，最怕象当年保险放开，老外选JV对象都是有钱有势但是不懂金融的主。今年年底明年年初第一集团少说有6家能完成上市和之后的第一轮并购，这些国内实力最强的做完这一步合资的动力没了，收购成本也太高。第二梯队，汇金、建银有股份，如果他们要退出，老外是个理想对象。但是到时候如果转让给老外，估计口水仗也会打得沸反盈天。其他大多是穷苦人，如果有合资比例限制，由于中方伙伴没钱、老外也不能大举进来，现在业务资格按照净资本管理，本小做不了大买卖。另外，老外进来也得国民待遇啊，估计也不可能让老外在业务上有什么优先发展权，现在国内券商要做点事，行政审批也都费了老劲了，老外要想获得超常规发展更是难上加难。

• 有两个规则值得细看