主题：我的推荐：中金岭南。 -- 小严

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“铅冶炼企业现在基本上是炼一吨亏一吨，生存很艰难。”6月28日，在易贸资讯主办的2007铅锌及下游产业市场论坛上，深圳中金岭南有色金属股份有限公司商务部高级主管关永华说。

　　中金岭南是国内规模最大的铅冶炼企业之一，根据其年报，2006年生产电铅7.53万吨，生产铅精矿4.59万吨。由于有上游的铅精矿出产，中金岭南并不是最郁闷的铅冶炼企业，那些没有上游资源的铅冶炼企业面临着更大的困境。

　　　　与铅冶炼企业生存窘境形成鲜明对比的，是一路走高的铅价。国内铅价今年前两个月还在14000元/吨左右徘徊，到6月底，已经涨到19000元/吨。业内人士认为，铅价将涨到20000元/吨。

　　格局悖论

　　一方面是节节走高的铅价，一方面是叫苦不迭的铅冶炼企业，这看似悖论的现象背后原因究竟是什么？

　　“导火索是今年6月1日正式实施的对铅锭出口征加10％的关税。”关永华说，“但问题发生的本质是不合理的铅精矿进口和铅锭出口格局。”

　　关永华所谓的格局，是指我国的铅精矿和铅锭销售都非常依赖国际市场。根据北京矿冶研究院提供的数据，2006年我国消费铅精矿202万吨，其中自产127.7万吨，进口74.3万吨，铅精矿进口比重为36.8％。而在2000年，我国铅精矿进口量仅为31万吨，进口依存度22.7％。今年1月至5月，我国进口铅精矿53.6万吨，比去年同期上涨26.1％。

　　2006年我国精炼铅产量273.6万吨，其中出口53.7万吨，这意味着国外每年需要来自中国50万吨的铅锭。

　　2007年6月1日，这种原料依赖进口、产品依赖出口的格局被打破。当日起实施的对铅锭出口征加10％关税的政策，意味着每出口一吨铅比在国内销售要少卖10％的价钱，铅冶炼企业的出口基本停止。

　　宋杰说，“中国的铅出不去，国外的精铅便供不应求，出现较大缺口，导致伦敦LME铅价大涨，而国际铅价暴涨又导致国外的铅精矿价格大幅上涨，供不应求。”

　　今年1月至5月，全球精铅缺口达到7万多吨，铅价上涨推动铅精矿价格大涨，反过来导致国内依赖进口铅精矿的铅冶炼企业不胜其苦。“中国一方面要依赖国外的铅精矿，一方面铅锭的出口之路又被堵死，这形成了恶性循环。而铅价暴涨使得我国铅冶炼企业在国际铅精矿博弈中日趋下风地位，在加工费谈判中失去定价权。”关永华说。

　　加工费是铅冶炼企业的生命线。从今年始，国外矿山大幅打压中国企业的加工费，铅加工费从150美元/吨降到现在的80美元/吨，“甚至50美元/吨、30美元/吨都有企业做”。而实际上，这些国外矿山进口到日本、韩国的铅精矿加工费都在150美元/吨左右。

　　“去年全国铅冶炼企业的开工率是85％，今年是74％左右，由于亏损，企业普遍减产，又进一步导致了铅的供应不足，价格上涨。”关永华说，“我们原本预计2006年至2007年全国有50万吨至60万吨铅冶炼新产能投产，目前实际上只有30万吨投产。”

　　行业洗牌

　　铅冶炼企业们面临的困境，仅是冰山一角。实际上，今年起国家连续出台的铅锌行业政策，令这个行业正在经历着前所未有的洗牌过程。

　　据国家要求，原生铅生产已经不受政策鼓励。“国家试图通过宏观政策，遏制高能耗、高污染的原生铅生产，而鼓励铅的回收利用和再生铅的生产。”易贸资讯金属分析师吴天小说，“中国2006年再生铅39万吨，占铅产量的20％左右，而西方发达国家再生铅占其本国铅产量的比重超过了50％以上。”

　　2007年3月10日，国家发改委实施，规定新建铅冶炼项目，粗铅冶炼须采用先进的具有自主知识产权的富氧底吹强化熔炼或者富氧顶吹强化熔炼等先进炼铅工艺。诸如韶冶、豫光等大型铅冶炼厂都上了这种环保工艺，由于这种工艺对铅矿的品位要求很高，而我国自有铅矿品位普遍较低，因此它们需要从美国、秘鲁等国家进口品位高的铅精矿进行冶炼，令我国对进口铅精矿的依赖度进一步加大。

　　“真正受苦的是这些上了环保工艺设备的大厂，一方面要靠大量进口矿，一方面又无法出口。而那些就地取材、年产几百吨的小厂因为不涉及到出口，却没有整顿到，这是违背国家整顿铅锌行业的本意的。”MRI资源有限公司上海代表处的曾全说。

　　而实际上，大冶炼厂怨声载道，小厂日子也不好过。小厂虽然没有受到关税的直接影响，但也正在面临巨大的困境。大企业无法出口的铅锭积压在国内，与小冶炼厂形成直接冲突，同时由于国际矿价太高，大厂又开始与小厂争夺矿山资源，许多小冶炼厂难以为继。

　　“小厂没有原料，炼铅又明显在亏损，只好通过减产的方法来降低产量。但一旦减产，企业的运营成本下不去，亏得更厉害，再加上国家宏观政策上不鼓励小厂发展，很多小厂子都在关门大吉，或者卖给大厂，铅冶炼行业正在进行着一场大规模的大鱼吃小鱼的洗牌。”宋杰说。

　　除了冶炼企业之间的大鱼吃小鱼，冶炼企业对上游矿山的并购也在悄然进行。据北京矿业研究总院提供的数据，截止到2003年底，我国共探明铅储量758.7万吨，分布在大大小小831个矿区中，其中10万吨以上的大型矿区仅16个，占有资源量占据整个铅储量的64％。其中90万吨以上的矿区有两个。而大量的中小矿区还待字闺中，处于与冶炼企业分离的状态。

　　“现在看来，将触角延伸到铅精矿开采领域，购买上游矿山资源已经成为企业发展的必由之路。”宋杰说，“现在冶炼行业完全是原料卖方市场，没有资源将很难生存下去。”