主题：谈谈安全边际在价值投资中的使用和重要性 -- 阿里88

第一，当然要拣便宜货，不过呢，安全边际理论是否也要考虑一下概率呢？还是拿沃尔玛做例子，74年-97年增长了300倍，问题是，74年能够慧眼认识沃尔玛的，有多少人？而作为非专业人士的我们，从目前A股市场里面，找到沃尔玛的机会，有多大？

第二，大公司发展空间小

这个倒是的，无论微软还是GE，都不会有突飞猛进的发展了，不过，还是说沃尔玛吧，及时未来30年不能增长300倍，但是增长10倍的概率有多大？增长5倍的概率有多大？我们是应该投资增长五倍的沃尔玛呢？还是去寻找可能增长300倍的公司？有多少公司活不到下一个三十年呢？

第三，周期性行业的顶端，这个可能就是熊市和牛市的判断吧，如果认为08年是牛市，我想目前的中期调整，无法成为一个证券行业顶端还是底部，如果现在的确是牛转熊了，那么什么都不用说了，大家赶紧清仓走人好了。不过现在不好预期，我是觉得只要牛市基础不垮，至少08年初是看好的吧？