主题：【原创】心情日记（之炼狱19） -- 范适安

2007.7.13 晴热

实际上从客观效果看，把期货试点的着重点放在无关国计民生的“小品种”上，无异于将期货市场往死胡同里推。为啥？“小品种”市场容量小，不是更易于资金控制和操纵吗？

事实演变证明，此言不谬！“红小豆炒糊了，胶合板胶合了，咖啡炒焦了，绿豆把人脸都打绿了”就是期货业界对当年这些上市“小品种”最终表现的高度总结和概括…

天下熙熙皆为利来；天下攘攘皆为利往。从1996年始，海南咖啡、橡胶，郑州绿豆，北京绿豆，苏州红豆，天津红豆，成都高粱…等等，不是多逼空就是空逼多，于此带来的暴利，使市场“主力”们乐此不疲。而一些交易所为争抢市场资源，刺激交易量，用限量交割的方法人为的使小品种变得更小以吸引资金进驻，甚至变相承诺对主力资金在交易和利益上的种种优惠政策，对中小散户而言，“三公”何在啊！

逼仓在卖方市场，较多运用的是“多逼空”，其得手率甚高。理论上说，由于“钱比货多”，只要有足够资金，就可控制符合交易所交割标准的所有仓单，甚至所有现货。只要期货上市品种合约持仓量足够大，虚盘（不参与现货交割的投机盘）几十倍上百倍的大于实盘，“主力”机构通过联手操纵一致做多，将空头一口气拉暴仓，其虚盘上赚的钱会远远高于接现货而付出的钱。况且，在拉暴空头前，“主力”们已控制或基本控制实盘，空头想交实货，可上哪里找去呢？

如此，在“逼仓”发生时，实盘现货已失去了商品具有的各种属性，而纯粹沦为了“主力”手中的赌博筹码。他们可以利用握有的筹码，对行情进行随心所欲的操纵。散户做空，他们可以利用手中握有的实盘而“多逼空”，散户做多，他们又利用散户资金无力接实盘而“空逼多”。如此循环，市场完全变成了“主力坐庄，散户猜单双”的耍钱游戏…

以小品种中相对现货流通量较大一些的胶合板为例。

该品种是我国独有的期货品种，在九五至九六年，算是上海商品交易所和苏州商品交易所升起的一对“双子星座”，其交易规模一度对两个交易所而言都是空前的。

沪、苏两市胶合板期货标准合约的标的物，是符合日本JPIC标准的印尼和马来西亚进口板。当时进口成本在46元/张上下，而基于当时国内的供求关系，无论是进口板还是国产板，现货市场价都在40元/张左右。当时交易所对实物交割的要求是：提货证，商检证等六证齐全的进口板才能参与交割。这一规定，将大批走私板及“身份不全”的进口板挡在了期货市场之外，使现货市场胶合板的充裕和期货市场实盘的相对稀缺矛盾陡然增加…

上海商品交易所9505合约的“多逼空”，几乎重演了国库券期货“3.27”事件的违规套路。从95年3月起，9505合约多头主力进驻拉抬期价，至3月27日，几乎天天涨停。空头阵营某主力会员看“爆仓”不可避免，重蹈GXS覆辙，超量下单，蓄意违规，引发交易所严厉制裁…

（待续）

• 看了一遍，很喜欢