主题：【文摘】同门券商同业竞争将受限制-是否宏源证券整体上市就要来临了 -- 木头

继特别国债发行后注册资本的到位和管理层名单初步厘定，中国投资有限责任公司(外汇投资公司)的脚步正渐行渐近，与此同时，其整体架构亦逐渐清晰。消息人士透露，未来中投公司可能会呈现一个一拖三的格局，从而成为中国金融体系中最为特殊的一个机构。

所谓一拖三，即指中投公司作为母公司全资控股建银投资、汇金以及专门为境外投资所设定的子公司(或事业部)。其中，汇金仍代表国家行使股东权利，集中管理境内银行、券商、信托等金融资产，建银则成为一个综合性的不良资产处置公司，而境外投资子公司则专司境外投资。

　　据悉，在中投公司组建过程中，汇金作为中国改革金融业的一个政策性的金融产权的操作平台，如何设计其归属一直存在较大争议。在过去几年间，汇金不仅作为股东，参与了中、建、工等国有大型银行的重组上市，而且还介入了银河、申万、国泰君安等大型券商的改革，并在事实上已发展成一个金融控股公司。

　　与此同时，2004年曾因建行股改上市而产生的建行第二大股东———建银投资有限公司，作为汇金公司的全资子公司，亦在后两年间不断发展壮大，先后参与了中信建投证券、中投证券、宏源证券(39.88,1.13,2.92%)、西南证券、北京证券、齐鲁证券等六家券商的财务重组，以及对正在进行中的光大银行注资，亦有向金融控股公司发展的态势。

　　但据知情人士介绍，由于中投公司设立工作启动，汇金公司被决定并入中投公司，建银的未来发展走向亦出现变化。尽管也有意见认为，汇金公司作为过渡性的金融改革产权操作平台，可因中投公司的设立而取消，但最终的意见仍决定将汇金公司作为一个法人单独保留，不过需与建银投资的同类金融资产实行合并同类项，进行重新梳理。

　　据此，建银可能将其旗下证券类等金融资产全部献给汇金，从而向一个综合类的不良资产处理公司发展。而汇金则作为一个金融控股公司，统一代表国家实现对境内银行类、券商类、信托类等国有金融资产的控制。至于对外投资，则另行成立单独的子公司或事业部进行。

　　不过，上述消息并未获得相关部门的正面证实。此前，建银投资曾替尚未成立的中国外汇投资公司出面入股美国黑石集团，该笔投资高达30亿美元，用于购买黑石集团10%的股份。

　　资料显示，为了给国家外汇公司借道，建银投资已专门成立了一家全资子公司———北京万德福投资有限公司(Beijing Wonderful Investments Ltd)，注册资本1000万元人民币，注册地并不在北京，是一家专门为了黑石的投资项目而设立的特殊目的公司(SPV)。

　　有消息称，中投公司有望在本周挂牌，但记者昨日查阅中国工商行政管理总局网站，目前名称预核准登记和注册登记栏下并未有中国投资有限责任公司字样，按相关法律规定，似乎本周挂牌的可能性不大。不过，知情人士表示，由于目前注册资本已经到位，人事安排也已初步敲定，中投公司的挂牌脚步已越来越近。