主题：【老拙侃股票81】实盘第28周汇报 —[中信证券]未来业绩测算 -- 老拙

根据证监会的有关规定，新股发行的主承销商不能参与新股认购。

也就是说，在大盘股发行中，[中信证券]要么承销，要么认购，二选一。

反过来说，不做主承销，[中信证券]就可以动用手中的250亿现金申购新股。对于[中信证券]来说，这两种方式取得的收益是差不多的。

我们以[中海油服601808]为例说明。

[中信证券]没有担任[中海油服]的主承销，如果担任，按其以13.48元/股发行5亿股，融资67.4亿元，承销净收入约为1.15亿元；

由于[中信证券]没有担任[中海油服]的主承销，因此可以参与认购，共获得604.5万股，通过新股申购居然成为[中海油服]第二大股东。实际上，按网上、网下中签率计算，[中信证券]认购[中海油服]只用了160亿元，其余现金用于申购同期发行的小盘股了。即便如此，按[中海油服]上市首日平均价37.2元（收盘39.9元),平均涨幅23.8元,[中信证券]获得净收入1.4亿元以上。

二者比较,认购新股的收益还要高一些。

总之，只要一级市场火暴，对于[中信证券]就是大利好，不管是否担任主承销。

不过，这个论断不能推广到所有的券商。对于没有那么多资金的券商、或者承销能力不很强资金又不多的券商，就不是如此了。

这个论断仅仅适用于[中信证券]，因为内地只有[中信证券]既具有很强的承销能力，有握有大把的现金，左右逢源，怎么都赚。