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主题:【港股实盘8】第8周——套在“山腰”怎么办? -- 老拙

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家园 [光大控股]第三个直投项目[阳光纸业]在港上市

下半年以来,[光大控股]直投业务的果实接二连三地成熟。

7月份,[中国高速传动]在香港上市;上周,[金风科技]A股首发通过审核;今天,[阳光纸业]在香港开始招股,12月12日上市。

2006年10月,[光大控股]通过旗下中国特别机会基金SOF(I)对[阳光纸业]投资679万美圆。根据招股文件,[阳光纸业]上市后,[光大控股]持有其43915622股,占10.98%。由于[光大控股]占SOF(I)79%的权益,因此光控对[阳光纸业]间接出资535.73万美圆,持有34649425股,折合每股成本1.2港元。

[阳光纸业] 招股价5.75至7.45港元。目前,香港招股价基本按最高价实施,所以我们可以按7.45港元预测[光大控股]的投资收益为:

(7.45-1.2)X34649425=216558906港元

以发行价计算的投资收益约为2.166亿港元。

由于[光大控股]是[阳光纸业]的“财务投资者”,因而可以在1年后售出持有的股份兑现利润,即便不售出,在财务报表上也作为“交易性金融资产”,其浮动盈利计入当期损益。这样,按发行价计算的盈利,约合每股0.137元。顺便提一句,中金公司测算,光控持有的[金风科技]股份2008年解禁后,将为光控带来每股盈利约为0.5元。

[光大控股]投资[阳光纸业]1年,535.73万美圆投入盈利2794.3万美圆,以发行价计算的投资回报率高达5倍以上。由此可见在中国经济高速发展的背景下,券商开展直投业务的魅力。

由于光大证券、光大银行在2008年上市,直投持有的[中国高速传动]、[金风科技]和[阳光纸业]股份在2008年解禁,[光大控股]2008年业绩高速增长已无悬念。

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