主题：【原创】中信证券业绩跟踪2008/3/14 -- 老拙

周末关于中信证券有两个传闻，一是年报业绩，二是融资融券。

年报业绩不着急，反正明天就知道了。

融资融券试点，我倾向于并非空穴来风。上周，我在港股实盘的周汇报里谈到这个问题：

关于这个传闻是否孔穴来风，主要看两点：

第一，看舆论

如果一有说法，立即就议论纷纷，那么传闻就很可能会落空。但周末这个传闻却得到市场一致看好。尤其值得注意的是证监会领导的表态。之前尚福林的说法是：“正在内部征求意见”（这恐怕就是传闻的来源）。昨天范福春发了脾气：“我从未说过‘不救市’”。没说过“不救市”，那就是“要救市”。问题是怎么救？之前，范福春还说过要长期投资，可是如果没有对系统性风险的避险工具，又如何进行长期投资？

一个劲地发基金，可是基金没有避险工具，遇上系统性风险就大赔，谁还敢买？

中国的事情就是这样，总有那么一帮子“经济学家”瞎捣乱，把应该马上做的事情拖延好几年。比如股改支付对价的方案，02年就提出来了，这么不对那么不对，什么国有资产流失啦，整整又拖了3年，整出个5年大熊市。我看这回推出股指期货又是如此，不闹到过不下去，就接着吵。

但是，目前至少没有反对融资融券试点的，至少认为：融资融券风险小于股指期货。

第二，看措施。

一个传闻出来，如果看不到具体措施，八成没戏。相反，如果看到一系列可行的措施跟着，那就是真的快来了。今天看到一篇文章，发现有具体措施，而且明显感觉中信证券在“内部征求意见”之后有具体的办法。比如：

最让我感兴趣的是“通过发行信托来筹集更多的资金，甚至也会考虑动用集合理财计划的资金”，因为这是针对融资融券的新产品设计。所谓“一羊三皮”是也。以后我们接着聊大盛魁，就会说到这一点。

还是那句话，我没有消息，只是推测，不构成投资建议。至于我自己满仓中信证券，我现在的感觉就是：不争论，反正我是坚定地站在中国证监会一边。今后5年，中国证监会最大的使命与政绩就是发展资本市场。他要发展资本市场，就要建立多层次的资本市场体系，开设创业板，扩大债券市场，发展三板市场，推出融资融券，推出股指期货，继续做大做强机构投资者。不论先推谁，不论推出哪一项，只要推出，对于中信证券的业绩增长就是利好；陆续推出，就是不断利好，除非他不发展资本市场了，那老拙就只好认栽。

不过这种可能几乎等于0。