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主题:【原创】价值投资者行动纲领 -- 陈经

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家园 二. 熊市买股

二. 熊市买股

什么是熊市?放长K线图看,就是股票价值被相对低估的时间。我们选好了一支股,在低估的时候买入,坚决不赔本卖,等到高估的时候才卖出获利,这就是很成功的朴素投资哲学。我们需要做到的是,我们买入的时候都是低估的,卖出都是高估的。

在牛市也可以买到被低估的股,但难度较高。最容易买到低估股的时候当然是熊市,所以我们说要“熊市买股”。当你被牛市挣钱效应吸引跑来买股的时候,从一开始就错了,这是“牛市买股”,在高估状态下买股,有危险性,无法确定挣钱,根本不是价值投资了。

熊市比较容易确定,成交量少,看股票的人少,营业部门前自行车少,证券公司赔本,迹象很明显。但我们也不用等到最惨的时候才开始买,有一些迹象就可以开始了。这些迹象足以保证股票价格是相对低估的,我们一定等得到比买入价格高的高估状态。例如现在,就有熊市特征了,市场追涨热情不高,易跌难涨,敢主动拉高的大资金少。我们相信,一定有市场热情比现在高得多的牛市到来,那么现在买那时卖也不会赔本。现在买中信证券,只要等到下轮牛市,大挣是一定的。

另一方面,熊市里容易跌了又跌,我们刚买就跌,账面亏损,而且相当可能亏损持续时间不短。这个问题已经有成熟的理论来解决,我们有好几种解决办法:

1. 要用闲钱来实施这个计划。如果是借来的钱,或者是生活费、保命钱之类的,就不要来干这个了,到时要还钱用钱,亏损你也得卖股,计划就失败了。这是最重要一条,这条有保障了,其实基本就够了,计划一定成功。所以西方国家的基金考核,有些是以三年这样的长时段来进行的,中国的基金月月甚至天天排名,制度上有问题。进一步推论,可以知道封基干价资投资比开基强。封基开基集中大分红,有制度缺陷。

2. 要有钱持续补仓。发工资了,多少能剩些钱,就拿来买股。每个月这么干,几年下来也能买很多股。所以,我们不要辞职炒股,因为工资能帮我们解决生活费问题,也能补仓。如果你实在厌烦工作,就想想,你是在干补仓的活,希望能心平气和一些。价值投资者只要花很少的精力在炒股上,也不要多聪明,不影响工作。

3. 选择下跌空间有限的股。中信证券你要说涨多高不好估计,但跌得再低,也就是40左右。这不需要多大的本事就分析得出来,净资产摆在那,每股收益与发展机会人都看在眼里。所以,我们要选择稳当的公司,不要出祸事。但它的麻烦是跌不太低,我们多半无法以很低的价格买入,会减少我们最终的收益。最终权衡,还是值得买的,毕竟心理上好撑些。

4. 事先就留出资金分步建仓。开始先建半仓,然后剩下的钱安排好慢慢买,等跌到最低目标位再满仓。这有助于我们感觉良好地盼跌,越跌越高兴,因为有钱买。价值投资下跌挣股,不一定是说高拋低吸,跌低了我们备用的钱买得更多就相当于挣股了。

5. 买入时不要算钱,算股。买入100股中信,不要算花了多少钱。反正未来值3万元,现在55还是50买的区别很小。买入时就想,往5年后的钱柜里存了3万,舒服。平时没事可以算算,嘿,又多了300股中信,已经有5000股了,多梦想一下计划完成后的幸福生活。可以经常和老婆规划一下,计划完成后拿钱干啥,大胆想。

熊市买股的难点在于,买入了却上涨了,怎么办。你是接着买,让成本越来越高,还是扔点降成本?这个对整个计划的实施会造成相当大的困扰。理想的熊市买股计划是,买入了,下跌了,继续买,成本越买越低,直到所有钱全买光,高兴地等着涨。后面来新钱了,只要不比计划开始时的买入点高,都可以继续买。但是你买了一阵子,却发现涨上去了,挣钱了,就麻烦了。应该说这个问题也没有太好的办法。段永平1美元买入网易挣了几十倍,花几十万美元和巴菲特吃了顿饭,问他的问题就是价值投资刚开始买入不跌反涨怎么办?

这个确实很难办,我们可能需要对估值进行深入研究,确定我们追高买不会亏。所以,我们研究目标股时可以细一些,不断动态更新,让自己知道“XX元以下买入都可以”。但这个难度很高,相当考验研究能力。也许,要忍受追高买却大幅回落,弄得一时没钱补仓这样的事。

总的来说,熊市买股就是要有个好心态,忍它几年。这个说得容易,做起来特难。所以我们还是选一个下跌空间不太多的来做。还要多复习整个计划,不要眼红人家短炒挣钱。还要作好准备,可能的下跌要先和人说好,真下跌了自己也要准备好。最好是欢欢喜喜盼下跌,一家人欢快地不断拿钱买股。。。

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