主题：【量化解读】东海证券研究所对中信证券的估值模型 -- 陈经

看了东海证券的报告，不知道能不能问几个傻问题？

1） 上面说中信证券总市值1375亿元，流通市值1637亿元。为啥会流通市值反而比总市值大？

2） 东海证券的假设本年投资回报率只有6.67%，对应15倍市盈率，但是这是在经济增长维持现状不变的情况；如果中国经济增长（或者企业盈利增长）能够维持在8%-10%，个人感觉这个假设就不正确了。但是如果考虑每年的经济增长率8%，那么合理的市盈率应该是多少呢？又有什么样的公式可以进行计算呢？

3） 报告说基于无风险利率4.1%，风险溢价5%，这算中信证券的贝塔系数为1.5，不知道诸位大拿可否说说这个贝塔系数是怎么算出来的？有什么公式？为啥说风险溢价就是5%？其他行业的风险溢价也是如此吗？

4） 什么是买入返售金融资产？按照定义：买入返售金融资产是指公司按返售协议约定先买入再按固定价格返售的证券等金融资产所融出的资金，并且卖出方向买入方支付利息。如果按照定义，是固定价格返售，那么这部分金融资产的市价下跌，应该不影响最后的返售价格，也就是不影响买入方的最后收益？我这样的理解正确吗？

5） 报告说2007年公司净资本占净资产比例87%，什么是净资本?有哪些内容？