主题：【量化解读】东海证券研究所对中信证券的估值模型 -- 陈经

仍然举个极端的例子

假设整个股票市场就一支股票，发行价10元，共10000股，则需资金10万，单一持有人为A。

理论上，A可以每天在涨停（跌停）处自己买卖（比如100股），不用消耗一分钱（不计手续费和税），只要有至少1100元活动资金。

是不是可以说，股市无论涨多高，都不需要资金的支撑？

如果是这样的话，那么，股市消耗资金就是这么几项，IPO、现金增发、税、手续费，从股市抽离资金。以资产形式增发应该不消耗资金。

股市资金的来源应该就是企业利润（分红）和增量资金。

是不是说，如果流入的资金大于以上的消耗的资金，股市就会不断上涨。

那么股市最大的利空就是IPO、现金增发，特别是高价发行。象中石油，发行时消耗资金，上市后，上涨两倍，打新股资金纷纷抛售，抽离股市的资金更是倍于发行消耗的资金（打新股的钱大部分还是会去打新股），因此，打新股的钱越来越多。

如果是这样的话，大盘股的回归，或者象中信、海通等大量现金增发，中石油高价上市，理应离场的。

这些问题想不太清楚，请各位河友指教。