主题：【讨论】苏宁国美研究 -- 阅读者

资本市场很大，包罗万象，一定不会是一种思想或者说行为能够解释的了的，所以说，我们一定不要想当然的否定任何一种言论，要有足够宽广的胸怀和理解力。

我有一些零碎的想法：

1、尽管A股短暂的历史中，很大一部分时间是不成熟的，也不能代表宏观经济。但是，目前来说，A股已经容纳了相当的行业、企业和资金，已经可以作为很好的分析标的了。A股的财务报表应该能很好的表征宏观经济的运行。研究中国经济的经济学家们有福了。

2、对于长期投资而言，按照企业的内在价值和发展预期来投资，应该是唯一可取之道；对于中长期投资而言，基本面分析+行业或企业的波动+博奕是可取之道，后两者依然应该是遵循逻辑的，而不是“愿望”；短线投资，筹码、资金和市场运行等，是技术分析的领域。这三种投资路线都不应该被简单的否定，但是一定要恪守原则，不能用中长期投资的逻辑去指导短线投资的行为，也不能用中长期投资的逻辑去解释短线运行的规律，范适安有云：“筹码...用兵”。

3、为什么很多价值投资者，最后回避大多数周期行业？这可以从以上两方面来解释：资本市场是个很大的市场，中小“价值投资者”可以利用的资源有限，专业知识不那么多，那么很自然的选择就是，选择那些确定性增长、较少依赖宏观经济运行的行业企业，回避对资本市场中短期运行规律的研究，可以说，这是“物竞天择、优胜劣汰”下来的自然结果，这是业余的中小投资者的生存之道。如果你是专业投资者，又当别论，很难说对确定性增长行业进行买入并且持有的策略是合格的策略，毕竟，市场的中期运行是有逻辑可循的，人们对市场的短期运行也未必能说是一点把握都没有的。资本市场是个很大的市场，可以容纳很多投资行为和逻辑，那么对非周期性行业进行长期投资，是实践和理论证明有效的投资行为和逻辑。这一点概括起来，就是，“弱水三千，只取一瓢饮”。