主题：【原创】关于国际货币的一些读书笔记 -- 镭射

港币是英国对香港进行殖民统治的产物。由于是英国的殖民地，因此港币的发行机制比较特殊：它不是由某一个中央银行发行，而是采用货币发行局制度来发行。

所谓货币发行局制度，简单的说，就是发行货币，需要有另一种货币的全额保证金做抵押。这种货币发行机制多用于殖民地，一般用来抵押的都是殖民地宗主国的货币。具体到港币来说，作为货币发行局体制的一种，香港金融管理局不像中国的央行那样制订发钞计划，也无权决定港币的发行量。港币的发行由获得授权的商业银行负责，具体流程如下：

第一步，由发钞银行决定要发行的港币规模，然后从自身的美元储备中拨出相应数量的美元（按美元对港币1:7.8的汇率）作为发钞准备金；

第二步，用这笔储备金，向香港金融管理局按美元对港币1:7.8的汇率，换取相应数量的港币；

第三步，由发钞银行系统将这笔港币投入流通。

这个过程是可逆的，也就是说，发钞行可随时用美元现金向金融管理局按美元对港币1:7.8的汇率兑换港币，也随时可用港币按美元对港币1:7.8的汇率向金融管理局兑换美元。

由上述介绍我们可以看出，港币的发钞机制的最大特色，就是将外汇储备和港币发行挂钩，因此其实质，就是发钞银行发行的、用以代替美元的银行票据，是一种信用货币（由此可见，正如天涯另一个被追捧为学者式的网友飞行石所说，港币是一种“美元兑换券”）。由于香港的发钞行随时可以用他们手里的美元现金向金管局按官价（1:7.8）换取港币现金，也随时可以用他们手里的港币现金向金管局按官价兑现美元，因此香港的货币投放量完全是由市场决定的。这也是港币发行机制的一大特色。如果市面上流通的港币过多，导致港币对美元贬值，那么发钞行就会在市场上抛出美元买进港币，然后再用买进的港币去金管局兑现美元，赚取市价和官价的差额以牟利，被兑现了的港币自然也就退出流通，通货膨胀自然得到解决；如果市面上流通的港币过少导致港币对美元升值，那么发钞行就会在市场上抛出港币买进美元，然后再用港币去金管局换取美元，还是赚取市价和官价的差额以牟利，由于市面上港币增加，此前的通货紧缩自然会缓解。港币的供应就是在这种机制下保持着动态的平衡。