主题：【原创】究竟是不是生物燃料的错？ -- 橡树村

成本其实有好几种，要看是什么成本。还是看我熟悉的行业吧，数字熟悉一些。

比如说有一个煤液化的厂子，日产8万桶，日产每桶投资8万美元，总投资是64亿美元。简化计算，无论工厂是否运行，都有费用每桶15美元。原料是煤炭，每桶油的原料成本是25美元。其他可变成本按照15美元计算。64亿美元投资，要保证15%的回报率，每年需要收回利润9.6亿美元，这样每桶油需要有纯利润36美元。税金按照纯利润的一半计算，每桶18美元。这样，满足15%的回报率，需要的油价是15+25+15+36+18=109美元。这里面满负荷生产，真正的工厂成本是15+25+15=55美元。

如果油价是60美元，工厂的利润降低，毛利仅有每桶5美元，但是不影响现金流，还不是很差。虽然投资没有达到预期利润，但是不会再往里面贴钱，这个时候工厂仍然可以维持满负荷生产。如果油价低于55美元，问题就来了。比如油价是50美元，那么每桶油就要赔15美元。这个时候资本就会有问题了，因为需要另外的资金维持运行。这个是投资者不愿意看到的，虽然已经花了不少钱，不赚钱了没办法，但是继续投钱就是另外的问题了。所以，就需要减产，甚至停产。这个时候就会减少供应了。而由于这个行业在这个价位不赚钱，那么必然影响对这个行业的投资，会造成远期的供应量减少。如果刚性的需求导致供不应求，并且没有更加廉价的其他燃料进入市场，那么就会把燃料市场的价格拉上来。

这么看有什么问题？当然中国的事情，和其他地方不一样，那是绝对不能这么分析的。