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主题:闲谈投资的分类 -- 张家兄弟

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家园 闲谈投资的分类

我是有自知之明的,这个话题太大了,我说不动。只是有些不吐不快,抛块砖吧。

我个人认为所谓国外(美国)股市成熟,一来在于覆盖面大选择多,二来在于市场参与者的种类多。

很多朋友一说炒股就是价值投资趋势投资,似乎除此无它。我这里先排除债市,期货等等,再排除投机,套利等等,再排除基本面分析技术面分析。单说买股并持有的理由。

借用一下morningstar.com,可以看到Morningstar给基金的分类最简单直观的就是一个3X3的格子。横向3格为Value(价值),Blend(混合),Growth(增长),纵向为Large(大),Mid(中),Small(小)。

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也就是说,投资最粗的分类中,至少有两维:1)大还是小,大意味稳定,统治优势,小意味机会,小变大的可能,以及细分市场;2)价值还是增长,价值意味稳定的现金流,增长意味将来的现金流。

朋友也许会说,其实一样嘛,价值对价值,趋势对增长。但是是这样的吗?首先我的感觉似乎说起趋势投资多是从技术面角度,更别提很多人鼓吹价值投资是唯一王道。其次就算如此,我们真的清楚自己在投资价值还是投资增长吗?

其实最明显的例子就在眼前,投资中国股市,是因为高增长,高增长的中国经济,最终必将反映在股市上。这是信念的来源。个股也必将大浪淘沙是另一个话题,这里就不说了。但是国内最为推崇的,却是价值投资,难道不是一个很明显的错位吗?其实说推崇也不对,也许说崇拜比较合适,把价值投资简单归结为买入股票长期持有,而很少真正去研究价值。

个人认为投资应该是基于自身的经历,知识,以及形成的理念。认可价值,还是喜欢增长,看好领先优势,还是赞赏后来居上。对哪个行业比较熟悉,对哪个圈子较有感觉。爱好牛市推波助澜,还是善于熊市寻找目标。

重要的是,知道自己为什么投资,看到回报的同时了解风险,在两者之间平衡。

空谈了一番,不知所云。

举个简单实例,我刚买入一些Palm,再跌还会再买些。我所期望的回报,是Palm新产品推出后能够有所起色,在智能手机演进过程中占一个小位置,扭亏为盈。风险则很显然,不成功。这被我称为长期投机,由于显然存在的风险,仓位比较小。至少要看半年,这期间的股价波动不会影响我太多。但是假如事情进展不像我预期的那样,无论价格多少我也会退出的。

我知道我在干什么,知道该看哪,也知道风险。对错是另一回事,但我是在为我自己的理念投资。

声明:关于Palm只是为了举个例子,并不是推荐Palm,这个风险很大。

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