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主题:【原创】从雷曼的破产谈起【5】该死的衍生物(下) -- 定远麾下

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家园 关键在于“稳定”上.

“只要一种资产能够产生稳定的现金流,就可以将它证券化”这是证券化理论的前提。问题是,你怎么知道这种现金流在一段时间内是稳定的?如果要确保100%准确,只有等这段时间都过去等事实证明是这回事才能保证。当然研究人员们会使用各种分析工具证明自己开发的产品的现金流是稳定的。但那种分析工具可靠吗?譬如说房子前三年价格涨了若干,你能通过这个事实证明后五年房子价格也会以前三年的平均速度上涨吗?应该说开始的时候开发出来的证券产品还是比较靠谱的,后来靠谱的开发完了又要赚钱,就开发不太靠谱的,最后就是比较离谱的。当离谱的到处都是的时候,危机爆发了。

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