主题：【原创】美元末日理论：货币的逻辑 -- 子玉

[原创 2008-10-05 10:24:25]

最近美元的走势使得很多人看不懂，包括认为美元不可不勉衰落和美元将走强的两方面人士，都看不懂。

美元自7月15日开始反弹之后，持续到10月上旬，依然强势走高。预见美元走强的人们，应该宣告成功。但是他们却无从解释这种强势。

美国金融危机在2008年7月15日至9月10日之间，确实没有恶化的现象，或者说，恶化的情况没有被披露。这段时间美元单边上涨，被解释为欧洲经济露出疲态。而此前二季度美国统计出经济增长达到3.3%。

9月11日美国政府宣布接管两房，9月15日雷曼兄弟破产，9月17日AIG被接管，接着WaMu出现挤提，接着美林被兼并，....在9月24日，保尔森提出救市计划，随后全球金融市场持续动荡，7000亿美元的救市计划主要地是针对美国的金融市场。按照美国人自己的说法，美国的金融市场几乎崩溃，云云。

然而即便如此危机，美元依然上涨。

当然，人们还是会再另外找出理由，尽管所谓欧洲更烂的说法实在是牵强了。

笔者从美元末日理论出发，提出一个自己的解释。当然，理论的推导不能代替市场自己的走势，因此笔者谨以抛砖引玉的敬意，恳请读者斧正。

美元末日理论的假设：美元全球过量发行，极度泛滥。

美元末日理论的等价假设：美国债务泡沫巨大。

美元末日理论对于次按危机以及目前的信贷危机的解释：美国债务泡沫导致兑现危机。

美国的债务总值至少在130万亿美元的水平。

美元末日理论对于保尔森7000亿美元救市计划的判断：债务的平移，无法抑制债务湮灭。只是略微延缓。

宋鸿兵对于这次金融危机的判断：目前处于第二阶段所谓金融海啸的过程中，还将进入第三阶段即美元危机阶段，甚至更有第四阶段，所谓全球货币危机阶段。

笔者的预测：美国将在11月份官方承认第三季度美国经济负增长。而将由下一任总统官方承认美国进入统计学意义的衰退（连续两季度负增长）。

美国目前在7000亿计划通过的情况下，其经济状态大体上如下：

1。股市充分消化了保尔森计划的乐观，开始进入怀疑期，熊市走势难以挽回。

2。计划开始实施，金融机构及投资者抓紧套现，以免更大损失；

3。实体经济开始加速下滑，汽车行业已经出现销售警报；

4。由于保尔森计划所导致的道德失衡，非金融行业开始争取国家救赎。特别是州政府，比如已经发生的加州，将发生资金紧缺要求联邦救赎。

5。实体经济和实体非经济领域的财政发生危机。

笔者认为美国政府的保尔森等人，决不会直到7月中旬还看不出来危机的迅速恶化。所以笔者假定美国政府的财政首要以及各国政府的领袖至少在6月份就已经意识到危机的恶化已经迫在眉睫。

同时笔者假定：各主要发达国家认为现存货币体系不可崩溃。

美元末日理论假定：主要发达国家目前阶段共同坚持现存货币体系，采取共同措施扶持现存货币体系。

美元末日理论假定：各国自身的经济利益和金融安全最终地优先于美元地位。

因此，可以逻辑地推断7月5日美元开始反弹是美国政府主导的各主要货币的联合行动，其目标是抬高美元汇率，其最终目的是防止在9月初开始的美国金融危机导致美元大幅下挫以致货币体系崩溃。

换句话说，是防止宋3阶段提早到来。而宋3阶段到来意味着宋4阶段也可能会发生。因此主要货币国家都采取行动防止宋3阶段的发生。

换句话说，自7月份开始的美元反弹，主要是各国汇率操纵的结果，其目的是防止美元崩溃。而这个危险从9月上旬开始不但没有减轻，相反是更加危急，因此各国拉抬美元的联动无法停止。这就是目前美元持续走高的原因。

这个原因是美元末日理论的推导。如果这个推导是事实的话，各主要货币实际上都在通过滥发促进自己对美元的贬值。

后面的走势，将依然服从这个推导。但是我们还要看到走势的两种可能的结果：

1。由于美国经济和财政危机的爆发，保尔森计划无法维持局面，造成崩盘，那么各主要货币的联动就随之结束。

2。各主要经济体过量发行货币导致通胀加速，使得一些经济体无法在参与拉抬美元的联动，于是联动自我解体。

密切注意欧洲和日本的政府动向，也许可以获得货币联动走势的预警。

• 《西河文萃》第18期 上 2009年1月3日
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