淘客熙熙

主题:股市生态与历史收集帖 -- 阅读者

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家园 幼稚想法五:投资序列——消费类公司应该在什么时候投资?

当熊市到来,很多人的目光会聚焦到消费类公司身上,因为他们的beta值较小,受宏观经济下行的影响较小。但是,消费类公司也会在熊市中下跌,甚至也许是与大盘相同的幅度,当然会比强周期类公司小。

比如说,站在当下的时间点,股市已经提前反应宏观经济的走势,下跌将近一年,出口下行的趋势确立已经有半年,消费增速下滑的趋势刚刚露出苗头,投资增速下滑也已经有所反应,看起来,一场衰退不可避免,而积极的货币和财政政策的预期也刚刚确立。我们该投资什么呢?

反周期的投资标的看来不错,也就是说政府会加大投资的公共建设相关的公司。如果预期衰退将持续一年甚至以上,消费类公司也是不错的选择,因为至少他还是确定增长的。如果说股市反应良好,股市同样能预测到经济复苏周期的到来,而不像2006年的牛市在宏观经济已经强劲发展到中程才开始反应,那么半年后,应该从反周期类股票或者消费股切换到强周期类股票-比如钢铁、矿山等,而后再切换到第二产业投资品,待到宏观经济全面启动并走上快行道之后又是消费类。

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上面就是痴人说梦,做做思维体操而已。既然密切关注宏观经济半年有余,不玩玩是说不过去的。

以前很奇怪为什么风中虎这样的经济学家喜欢做大的波段,喜欢赌,现在明白:因为经济学家一个很重要的只能就是预测波动,并理清经济运行中的因果逻辑,最终设计机制克服波动。

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