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主题:【原创】梦幻泡影之二十 金元帝国衰亡 -- 井底望天

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家园 【原创】梦幻泡影之二十 金元帝国衰亡

三十九

从1960年代中期开始,布雷顿体系受到两股力量的冲击,一是由于美国经济影响力衰弱,导致对黄金价格的不可维持,二是西方其他国家的经济发展出现两极分化,开始了德国,日本以及荷兰的生产力兴起,导致其货币强硬,同时英国,意大利等国的衰落,导致币值疲软。

起先美国试图在伦敦建立一个大金池,用来稳定公开市场上的黄金价格,但是没有成功。而随着国际贸易的增加,许多大银行开始形成跨国的辛迪加,开始用对冲和投机的方法来炒卖可能会进行的各国货币的调整。结果在1967年弱势货币英镑被世界投机家冲击,并带动了对美元的压力,美国主导的国际货币基金会,结果提出来一个“特别提取权(SDR Special Drawing Right)”的概念,其实就是纸黄金,来应付对美元和黄金钩的冲击。这个纸黄金的概念就是,其他各国的中央银行不再要求用赚来的美元,来美国兑换黄金,而是兑换这种和美元兑换率,一比一的纸黄金。因为这个纸没有什么价值,大家就会继续持有美元,还可以享受利息。

只不过在越战后的美国,通货膨胀越发严重,美元贬值压力越发迫切,人们干嘛要保持大量美元?美国的回答是,其实美国用其军队保护西方的资本主义制度,和国际贸易体系,这个功能从来没有用价格来定义。所以说当西方各国,忍受持有美元的损失,其实就是在“购买”美国的国防政策。说白了,就是俺黑社会老大收的保护费。当然如果这个“保护费”是交在购买防止苏联西进的保护的话,还说得过去。但当年在西方反越战在美国本土和欧洲如火如荼之际,大家对这个保护费花的值不值,就有些疑问了。

不过在俺们美国大兵仍然耀武扬威的地方,比如西德,很快就同意不会用美元去兑换黄金,而会忠实地在美军坦克在家里成天演习的时候,好好保存自己的美金。但成天和美国闹别扭的法国,却是一大威胁。当时在1971年,美国的黄金储备已经跌到了世界总金量的22%,如果法国带一帮喽罗一发难,那美国就够喝一壶的了。

于是美国总统尼克松在没有和西方盟友商量之下,甚至没有通知美国国务院,突然宣布美元不再兑换黄金。而这一行为,就最终导致了美元同黄金脱钩,后来各国货币和美元脱钩的情况。而美国在1971年后,除了1973和1975两年,开始了愈来愈厉害的外贸赤字,导致了在外国的美元越来越多。加上美国开始了长达15年久的通货膨胀,期间经历了1973-1974年的中东石油禁运,和1979年的伊朗革命两次能源危机,使美国的通胀率高达14%。这种情况下的美元外逃,加上后来来自于欧洲,亚洲(日本和亚洲四小龙)的外贸竞争,于是造成在美国境外,不受美国政府和联储局监管的美元,大量流通。这些美元,因为先是在欧洲开始,被称为欧罗美元(Eurodollar),但其实包括所有美国的境外美元,如在加勒比海的逃税天堂,加拿大,日本,香港,和新加坡等地方,都在银行系统里流通,储存和借贷,是美元成为了主要的储存货币。

虽然这些美元不受美国政府控制,但美国政府的财政政策和货币政策,都会带来其价值变动,尤其是这些钱大概是所有流通美元的四分之三,变成了大家对美国缴纳的军事保护费。有意思的是,这些交保护费的国家,不光有美国自己的西方盟友,还包括被美国打击的中国和俄罗斯,而那些拼命想缴费的国家,如朝鲜,伊朗等等,还是因为美国人的制裁,不许他们缴费,才没有办法作罢,真是令人啼笑皆非。

四十

而之所以出现的这样的现象,就是美国经济是建立在金元帝国的基础之上,就是美国在国际社会上拥有了发钞权。从理论上来讲,拥有发钞权的国家,在财政上和贸易上可以保持高赤字而不用担忧,因为你是基本货币的来源,你需要货币,就增加发行货币就行了。而其他的国家,则必须靠辛辛苦苦的工作,提供真正的产品和服务,来换取美国发行的货币。如果这些国家,想玩财政和贸易双赤字,估计很快就会破产。

用中国人熟悉的一句话,美元就是美国政府发出来的白条子,或者说绿条子更贴切。用这个绿条子,你可以买任何你想要的东西。所以美国政府是不需要花任何工作,就可以吃香喝辣,就像一个人自己家里藏了部印钞机,想印多少就印多少。

所以说一旦控制了印钞机,美国是不会破产的,任何资金的短缺,都可以用印钞机解决。而美国现在的问题,正如笔者在第一篇里提到的,是因为美国政府的支出不是靠自己的印钞,而是靠发行国库券进行的。用这种方法,其好处就是美国政府的赤字是靠借贷进行的,而不是靠自己增加货币量,所以理论上讲不会造成通货膨胀。但事实上,如果这些债券的购买者是来自美国银行系统外的欧罗美元,其实对美国的货币量还是有增长的。

这种国债发行的方法,其坏处就是要支付利息,而美国政府财政的最大头痛问题,就是积累的利息支付,已经是每年总预算的8.2%,而这一部分的支出越来越大,就造成了每年财政的困难,和发行新债进行债滚债,即以新债的收入,来支付旧债的利息这个过程越来越难,因为举债的数量越来越高。在这种情况下,如果节衣缩食,和增加税收来减少财政负担,不是一个政治上可行的选择的话,没有货币发行权的国家,如以前发生的拉丁美洲和俄罗斯的金融危机,拒绝支付到期的利息,和要求债务重组以及减免,就是一个唯一选择。而具有发钞权的美国,可以选择的就是直接由政府印钞机开动来支付,欠你1万亿,好,俺马上发行1万亿美元给你,问题立即就解决了。当然手持美国债券的外国政府和个人,同美国国内的债券持有人一样,就要面临通货膨胀,来冲销手上多余的货币。

以美国政府和人民毫无节制和不负责任的作为,这个时候的来临,可能就是未来几年。现在利用金融危机对世界经济造成的破坏,全球形成的共识,就是必须改变当前这个局面。现在改革的方向,基本上就是三个方向。一是如果美元要继续成为事实上的国际货币,那么美国政府的发钞行为,就必须受到国际组织的监督。比如政府财政赤字占GDP比重,或者发钞量的增长限制等等。这些属于一个国家主权的问题,估计很难可以达成共识。其二是以一个更有信用的货币和组织,比如说欧元,和比美国联储局信用要好的欧盟中央银行,来替代美元。这个方向就是欧元区德国和法国等国家,希望推销的改革。但是这个改革方向,还是没有改变西方经济体系和发展中国家经济体系的不合理布局,只不过把美元独霸的地位,换成欧元独霸,或者说是美国和欧盟妥协中双币共主,来维持当前体系。

当然第三条道路,就是国际货币结算的多样化,建立起国际多货币体系,增加日元,人民币,和卢布等新货币在国际贸易中的作用,逐渐将美元结算的国际贸易,例如国际能源和原材料等转化为多货币体系,比如说海湾货币在中东石油的结算等等,就会真正的导致美国政府改变不负责任的财政预算,和美国人只想享受,不愿付出的消费方式,而导致依靠金元来建筑的帝国,不再在这个世界具有生存的机会。而在这个过程中,中国的态度和政策选择,是一个最关键的要素。

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