主题：请教各位一个关于美国国债的问题. -- wolfgan

先质疑下这个数字“2004年6月，美联储手里的国债达到1.224万亿美元”，美国的基础货币M0等于纸币+银行准备金，也同时大致等于美联储持有的总资产（绝大部分是国债，少数是贴现贷款），而2004年美国的M0是大概800billion,持有的国债应该是700多billion.2002年的数据：

美联储的收益在减去自身费用，再向会员银行支出6%的股息后，其余上交财政部。

美国财政部向公众发债务，是不影响基础货币的。这个就和借款或者企业发债券的效果一样。如果国债实在没人买，美联储可以购买，增加财政部在美联储的存款，这个存款可以换为现金，这就和市场公开操作一样，印钱。

公众和银行也不能拿着国债向美联储兑换货币，只有美联储主动市场操作才能够这样。个人和银行可以把国债买给其他人获取货币，这一过程也不影响基础货币供应。

美联储有权力通过地区联储向银行贷款，这一行为的结果是美联储的资产和负债同时增加。资产增加的是美联储对商业银行的债券，负债增加的是商业银行的储备金增加。这一过程增加了基础货币的供应（商业银行可以把多余的储备金换为现金），事实上，今年的M0已经由800billion上升至1600billion,如图。M2也有上升。

大通胀的阴影啊，何况美联储又准备印800billion的钱了。