主题：把中国的钱算清楚（一） -- 陈经

中国持有的国债存在纽约联储那儿。

中国政府持有国债，不算入美国和中国的M0以及M1。但事实上增大了中国的M0.

这个事本质上是美国政府欠中国政府钱，在货币上，微软欠中石化钱没啥区别。货币发行理论上是央行的事，和政府无关。

事实上，这两万亿美元从美国企业那儿到中国企业手上（贸易顺差），中国企业交给银行并换取RMB（结汇），然后中国央行购买美国国债，美元就到了美国政府手上；美国政府再把这笔钱花掉（填补预算赤字），钱又回到美国企业那儿。所以，总的结果就是中国国内多了数额相当于两万亿美元的RMB，中国政府多了两万亿美元的国债（美国政府的账本上写着欠中国政府2W亿美元）。可以说，中国发行的货币很多是以美元做担保的(如同港币一样)，被有些人称为“人刀”也是有道理的。