主题：把中国的钱算清楚（一） -- 陈经

前面我们谈了银行系统货币的来源与分类，从这种角度论述了中国的钱在银行体系中的分布。但这些钱在银行体系中转来转去，最终是为了服务于经济，还可以看看具体是属于谁的。这主要是通过银行的存款与贷款功能来实现的，我们也来看看这方面的数据。

报告中说：

9月末，全部金融机构（含外资金融机构）本外币各项存款余额为46.7万亿元。其中，人民币各项存款余额为45.5万亿元，外汇存款余额为1742亿美元。金融机构居民户人民币存款余额为20.8万亿元。非金融性公司人民币存款余额为21.0万亿元。财政存款余额为2.8万亿元。

存款分为外汇与人民币存款两种，外汇存款合1.2万亿人民币，不算多。这1742亿美元主要是公司与个人存在银行里。以前外汇储备少的时候有一种错误的说法，说外汇储备其实是个人所有存在银行的，不是中央可以用的。现在知道，个人存的就是外汇存款，和外汇储备两回事。

金融机构包括银行、财务公司、基金、保险、券商等等，一共有四类金融机构，需要把概念说一下。央行是最特殊的，算一类。第二类是银行，各种商业银行，还有三个政策性银行：国家开发、农业发展、进出口银行。商业银行又有三种，国有独资四大行、股份制银行、城商行。工农中建四大行原来是“国有独资”，股份化以后，国家方面的股东是财政部或者汇金公司，还送了些给社保基金。股份制商业银行，也是国家搞的，但一早就说好各方出资了，如交行、深发展、浦发、中信、光大。城市信用社发展成城商行，宁波银行、南京银行等。第三类叫“非银行金融机构”，进行保险、基金、证券等业务。第四类是外资、侨资、中外合资金融机构，现在很多了，银行、基金、证券公司都有合资的。这四类金融机构，就是银监会、保监会、证监会管得着的那些机构，它们互相之间有些存款。比如证券保证金，个人存到证券户头里收活期利息，但是证券公司把这些钱存到银行里，由于大部分不用实时取款，只是在各人名下转来转去，证券公司和银行可以协商一个高一点的利息，不会有定期那么高，但也有些利息差，就算证券公司的利润了。

M1、M2的定义中有“企业、机关、团体、部队、学校等单位和城乡居民个人”，“在银行的存款”这样的说法，其实我们并没有说清楚这里“单位、银行”指的是什么，这一节可以继续深化理解。

在2001年三季度的央行报告中，分别报告了“国家银行各项存款”、“其它银行各项存款”、“金融机构各项存款”。其中个人在国家与其它银行的的存款都叫“城镇储蓄存款”，数值分别为52673.42亿与2833.61亿，个人在金融机构的存款就叫“城乡储蓄存款”，数值是71252.64。而M2是由M1与准货币组成，准货币中的一项是“储蓄存款”，报告中列的数值正是71252.64。所以可推断，我们前面M2定义中说的“在银行的存款”其实指的是“在金融机构的存款”，能存钱的都给它算上，农村信用社都包括在内。M2是广义货币供应量，圈子得划大些。

一个问题是，财政存款算不算M2？财政存款是财政部系统放在银行的钱，它算不算机关团体单位？如果不算，那按定义2.8万亿财政存款就不算M2了。M2是45.3万亿，其中流通中现金3.2万亿，还有些是证券保证金，个人与单位的存款就是约41万亿。居民的存款是20.8万亿，“非金融性公司”应该就是“企业”，企业存款21万亿，这已经有了41.8万亿。如果2.8万亿财政存款也算进M2，那M2应该不止45.3万亿。另一个证据是，2001年三季度报告中，财政存款与“机关团体”存款是分列的，所以财政不是机关团体，是一个独立项。

看来我们要来了解一下财政制度，财政部到底怎么管钱的要有个概念。财政存款有2.8万亿了，2001年三季度时还是4817.91亿，这些年结余很多，具体是个什么说法值得研究。

2006年11月有一个新闻，“昨天，财政部、央行举行了中央国库现金管理商业银行定期存款主协议签字仪式，符合条件且自愿参与中央国库现金管理商业银行定期存款业务的记账式国债承销团、凭证式国债承销团、公开市场业务一级交易商中的商业银行总行，参加了签字仪式。这表明，国库现金管理正式启动，尘封已久的近1.5万亿财政存款即将盘活。国库现金将成为商业银行新的存款来源，债券市场将迎来更加充裕的资金”。这说明什么？原来国库的钱是放在央行的！两年前才开始转一些存到商业银行，搞起了“国库现金管理”。

以前国库就是人民银行代为打理的，当个出纳。存在央行，没有利息，转账汇出也不收费。各单位交钱到国库，就相当于从市场抽走流动性，国库支出，又向市场注入流动性。从这个意义来说，国库资金可能不算是M2，反而和央行的钱有些象。所以我们又找到了一种抽走流动性的办法，多收税，上交国库冻在央行里，这七年冻起来了2万多亿。万里风中虎写过一个《创世纪》，说税收过多，市场上反而没钱了，指的就是这个事。2006年底发现多到1.5万亿了，这些钱不用也不是办法，就开始转存到商业银行，让它们贷出去给市场用。

最近新闻说，2009年准备安排5000亿财政赤字预算，搞积极财政政策。还说以前每年都安排财政赤字，前面最多一年是2003年3190亿财政赤字。每年都财政赤字，怎么财政存款反而越来越多了？这个赤字，说的是“预算赤字”，准备支出比收入多。支出比收入多，就发国债或者动用前些年的财政结余补。但每年过去一算，得，又超收了几千亿，虽然收入还是比支出小，但安排的国债已经发出去了。本来不用发的，发多了钱有剩，就放国库里，财政结余继续增加。

财政存款算不算M2咱先不用研究得太细，我没找着明确的说法，倾向于认为不是M2。大致知道财政部、财政局的钱放在哪、怎么用就行了。以后有需要，再去仔细研究财政制度，人大会议政府工作报告有不少数据。

要注意财政存款不等同于财政结余，因为每年上半年财政收多支少，下半年收少支多，所以每年一二季度财政存款增加较多，四季度会减少。但一年年同比都是增的，也能说明财政结余在增长。从2005年1季度开始的财政存款数据如下，单位是万亿元:

2005年1至4季度：0.8176，1.0055，1.0619，0.799

2006年1至4季度：1.0，1.24，1.48，1.09

2007年1至4季度：1.4，1.9，2.1，1.8

2008年1至3季度：2.3，2.8，2.8

可以看出，财政存款就是2007年和2008年忽然增加得比较多。这说明，中央有钱也不花，应该是为了防通胀搞紧缩。这两年的经济数据实在是非常古怪，央行、财政部都傻眼了。越是研究这些数据，越是对中央宏观调控紧缩一肚子火。社会上资金紧张得要命，中央却有钱不花，财政存款一年增个七八千亿。这么胡搞，社会上忽然硬着陆一样数据急据下滑。啥也别说了，赶紧花钱吧，可把钱花出去也需要时间，多少中小企业给整死了。为了个通胀，把货币与财政数据弄得极不平衡。表面上钱多，但成了国富民穷，分配问题极大。

（待续）