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主题:2009年开始的几大猜想 -- 凡影随风

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家园 2009年开始的几大猜想(五)危机萧条大通胀的前生今世

手里拿着布兰查德的《宏观经济学》,开始探讨当前我们在经历的“宏观经济的异常现象”,大萧条(高失业)和大通胀。

1929年,美国失业率是3.2%,到1933年,上升到24.9%。

美国2007年11月失业率4.7%,2008年12月,失业率是7.2%

其实我们如果说即将出现大萧条是不对的,因为曾经出现的大萧条的准确内涵应该是股市崩盘、银行倒闭、名义货币紧缩和高失业的混合体,实际过程就是一系列原因导致的金融系统全面停摆(用我上文的比喻,其实就急性心肌梗死),然后导致的各环节的经济问题的全面爆发。

我们把问题分成三块,先说什么原因导致的金融系统全面停摆。根本原因我上面已经说了,财富分配不均,导致基础消费不足,无法消化过量工业品,供需长期失衡,降低资本运营效率,最终经济导致系统性崩溃。(就是四肢器官长期营养不良,导致大量血液淤积在心脑血管中,过量营养物质堆积在心脑血管壁上,心脑功能持续降低,最终因为无法代偿而心肌梗死)

上次大萧条的导火线是股市崩盘(突发事件),股市崩盘引起群体性恐慌,导致了一系列后果。(就好像心肌梗死的诱因都是冠脉痉挛,一根抽筋的血管最终成为导火索)

群体性恐慌回产生2个要命的效应,一个是缩减消费,一个是挤兑。下面就是大萧条的连锁反应模型:

缩减消费导致多数工业品滞销,企业亏损,银行无法收回贷款,银行破产,破产的银行引发人们对没有破产银行的挤兑,于是更多的银行破产,更多的银行破产导致整个银行系统的货币乘数飞速下降(1929年美国银行系统的货币乘数是3.7,33年下降到2.4),货币乘数的下降导致严重的通货紧缩(通缩很要命是因为他相当于人体脱水),严重的通货紧缩使借贷成本剧烈上升,使整个社会投资大跳水,整个社会投资大跳水导致失业率火箭般上升,然后是更多的人不愿意消费,更多的产品滞销,形成一个闭合的持续加深的恶性循环。

去年的美国人都很自信,因为美国的联储主席是专门研究大萧条的小贝。我们可以从小贝的手段上看出小贝是标准的弗里德曼派经济学家,遵循“联储银行应该更大规模的扩大基础货币来弥补货币乘数的下降”。所以,过去2年,我们时不时就可以看到天量的流动性注入金融系统的报道。

下一节分析本次危机和大萧条前中后期的异同

,以及探讨目前的干预方法可能引起的和后果。

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