主题：2009年开始的几大猜想 -- 凡影随风

其实在去年底，美联储就已经暗示将购买国债，这也是推动美国国债利率降至2%附近的重要原因。其意图比较明显，就是将国债收益率保持在较低水平，一方面有利于政府融资增加支出，另一方面也可控制私人部门的借贷利率，否则将发生严重的挤出效应。最近国债收益率出现大幅回升，美联储就明确表示准备购买长期国债。鉴于美联储已经开始购买总量达到6000亿美元的美国机构债券和房贷抵押债券（注意是购买而不是有抵押的借贷），其购买长期国债的可能性很大。

这种做法实际上就是国债货币化，潜在的长期风险较大，但究竟将产生什么后果需要仔细分析。日本为挽救经济也发行了大量国债，相对量比美国还大，日本央行也大量购买了国债，但迄今并未发生大规模通胀和趋势性货币贬值，这是一个需要探讨清楚的问题。