主题：经济萧条和中国内需 -- 晨枫

问：如何看待中国目前的高储蓄率？

答：储蓄率包括了国家储蓄、企业储备、家庭储蓄。中国现阶段家庭储蓄率较高与中国的文化传统、社会结构、家庭观念等诸多因素有关，其中一个主要原因在于当前的社会保障体制改革尚未完成，老百姓出于养老、医疗等原因积累了大量预防性储蓄。同时，住房体制改革也使相当多的大众储蓄资金用于买房，为子女教育而储蓄也是导致储蓄率较高的原因之一。

问：降低储蓄率方面有关部门有何具体措施？

答：措施之一是需要通过加快社会保障和教育体系改革等措施来降低预防性储蓄，使人们更放心地消费。有关部门在养老体制改革、医疗体制改革、教育体制改革和住房抵押贷款等方面采取了若干措施，促使消费者把远期需求转化为近期需求。

储蓄存款增速从2000年5月开始一直处于上升通道（见图1），反映储蓄存款加速增长不仅仅是由于资金被动地从股市和国债市场“挤出”游资到储蓄存款。对储户的问卷调查显示，城镇居民储蓄意愿保持强势，储蓄存款持续高速增长的背后隐含着由于体制变化带来的居民储蓄动机刚性和稳定性增强的深层原因。由于中国社会保障和教育体制改革尚未到位，居民预计未来支出大幅增加，在对未来收入预期相对平稳的情况下，以养老、预防不利事件发生、为子女存教育费为代表的储蓄动机增强成为必然。这类动机造成的储蓄不会轻易改变用途，与准备买房、买车、买大件等储蓄动机相比刚性更强，与准备购买其他金融资产、作为生意周转金、得利息的储蓄相比稳定性更强。

调查数据显示，居民储蓄动机刚性和稳定性呈逐年增强的趋势。从2000～2002各年第4季度对20000名全体样本的调查结果（见表2）看，储户回答“最近3个月，您（或您家）储蓄的主要目的”时，选择最多的是“养老”、“防病、防失业或意外事故”这两项与社会保障体制改革密切相关的储蓄动机，选择人数一直居于首位，2002年第4季度选择该项动机的人数占比达到1/4，随后是“教育费”，选择该项动机的人数占比接近1/5，近三年选择上述两类动机的储户一直呈上升趋势。

从对2002年四个季度在当前物价和利率水平下，选择“更多的储蓄最合算”的部分样本和20000名全体样本的储蓄动机对照情况（见表3）看，认为“更多的储蓄最合算”的部分样本中选择“养老”、“防病、防失业或意外事故”、“教育费”的比例均高于全部样本的相应占比，表明储蓄意愿较高的人群同时也是储蓄动机中刚性和稳定性强的群体，2002年居民储蓄意愿逐季增强与其储蓄动机刚性和稳定性增强密切相关。

从表2和表3还可看出：1.买房、购买大件、生意周转、购买其他金融资产在储蓄动机中所占比重呈下降趋势。2.2000～2002年，降息并未使得选择“得利息”的人数出现明显下降，这在一定程度上反映降低收益率对分流储蓄的直接作用已接近饱和。

从对居民储蓄动机的分析，预计在中国社会保障及教育体制改革未充分到位前的相当一段时期，储蓄存款仍将是居民理财的主要选择甚至首选。调查各季居民家庭拥有的最主要金融资产，选择“储蓄存款”的人数一直高居榜首，2002年平均达到占被调查对象的67.2%，比上年的平均水平高出3.1个百分点。