主题：今天Wired杂志介绍金融危机的始作俑David Li -- 心文连博

照此说法应该先剥夺Black, Scholes, Merton的诺奖，追讨Derman的稿费。

Gausian Copula可以算是信贷衍生产品定价的第一个“市场模型”，因为其使用CDS的价格来确定单一信贷产品的违约几率，进而将basket CDS或CDO的定价简化到implied correlation的程度。其贡献可以看作是股票期权定价里的BS模型，或者利率衍生工具定价里的HJM模型构架。

如同股票期权实务里根本不会用原始的BS公式定价或进行风险管理一样，GC的被广泛接受也要等到JPM发明base correlation概念以后，更何况后来还有其他的模型。

其实所有的学术模型都明确指出了模型成立的条件－许多明显在现实中是不可能实现的。Quant之祖之一的Doob说过一句经典的话：所有的模型都是错误的，但有些模型是有用的。所有将金融危机归结为模型出了问题的多半是想避重就轻。

顺便提醒一下，和次贷相关的美国两任FED主席，麦道夫、魏恩斯坦、索罗斯等等都是犹太人。。。