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主题:【原创】中国出口出现崩盘信号 -- 林子白

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家园 显然是加工贸易急剧下降所致,原本就是虚高泡沫

许多外资公司在中国开组装厂,进口部件出口成品,大出大进,造成了进出口额的虚高现象。近年来加工贸易占比已经下降相当多,但仍有一万亿美元,占到约41%。2008年加工贸易出口6751.8亿美元,进口3784亿美元,顺差2968亿。等于全年顺差正好是加工贸易挣的,一般贸易是平衡的。加工贸易里也有许多是内资主导的,外资主导的产品,放在中国的产业链也越拉越长,所以创造的顺差相当多。

现在全球金融危机一来,我估计出口受影响的程度排序如下:

外资主导的加工贸易

内资主导的加工贸易

内资主导的一般贸易

加工贸易受影响应该比一般贸易严重许多。一个迹象是日韩台对中国出口急降,显然是中国的加工贸易进口急降了,部件进得少了,一个不长的周期(一两个月)过后自然是中国的加工贸易出口急降。这是因为出口目标国减少不必要的消费,不是中国竞争力不行,我们控制不了,减出口退税也没啥用。对中国的影响,在于进出口额会有一个急剧调整,调整幅度虽然显得比较大,但部分是因为原来就虚高造成的,对实体经济的综合影响没有这么多。由于主要是靠加工贸易创造顺差,可以预想顺差受影响会较大。这会令贸易顺差急剧下降。另一个会降低贸易顺差的,是我们在全球最先展开大规模建设,还有趁低抄底的考虑,会恢复大量进口原材料。而一般贸易出口却增长不易,所以一般贸易会有些逆差。所以贸易顺差急降是在意料之中的。

宋国青根据一月的顺差数据(近400亿美元)推测全年顺差会5000亿美元,显然有问题,我是不信的。一月正好是出口单还没有剧降,是尾货,而进口单包扩部件与原材料都大降,是国内消减库存的顶峰,一来一去弄出个很高的顺差。二月尾货出完,出口开始剧降,进口原材料会增长,国内开始大补库存,这会反向弄出一个很低的顺差(逆差似乎有些过分)。三月以后应该比二月顺差多,因为情况会稍正常些,额外补库存会转成正常进口原材料。但全年顺差非常大可能会不如去年,人家没钱让我们挣。但也不会整体逆差,因为我们一般贸易可以做到基本平衡,原材料价格低,进口多些也不会有太多逆差。由于加工贸易总会有一定规模,总体还是有千亿美元级别的顺差。我估计在1500-2000亿美元之间。

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