主题：就达雅兄的备战经济说几句，兼及改革三十年（窘给大家道歉） -- 葡萄

货币崩盘可以对经济产生积极影响－Fed论文

http://chinese.wsj.com/gb/20090311/MKT014526.asp?source=UpFeature

根据美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的一篇论文，普遍观点认为货币崩盘对大型经济体不利，但历史经验并不支持这种观点。

实际上，只要不是由通货膨胀蔓延而触发的，货币崩盘可以给经济带来积极影响，譬如国内生产总值(GDP)增长加快、债券收益率下降以及股票价格上涨。

在Fed货币事务部门挂职的副主管Joseph Gagnon在论文中写道，只有当形成原因是导致通货膨胀的宏观经济政策的时候，发达国家的汇率急剧贬值或货币崩盘才会伴随着不好的经济结果。

他认为，如果货币崩盘是由失业率上升或对外赤字造成的，那么就总会产生好的经济结果，例如通货膨胀率稳定或下滑。

这篇题为《发达国家货币崩盘：小题大作？》的论文周二发表在Fed网站上。

Gagnon研究了从二十世纪七十年代初到九十年代初的19个货币崩盘例子，对象包括意大利、新西兰、英国和美国等发达国家。

他把货币崩盘定义为四个季度内货币贬值幅度不低于15%。

例如，美国1986年的货币崩盘是由多国政府联合干预和担心美国巨额经常项目赤字造成的。

Gagnon写道，美元贬值给美国出口带来了持续而强有力的支持，到1988年美国经常项目赤字开始下降，通货膨胀率稳定保持在4%下方，经济产值继续强劲增长。