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主题:【价值组实盘报告】第52周:基本面托下轨,题材炒作造上轨 -- 陈经

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家园 【价值组实盘报告】第52周:基本面托下轨,题材炒作造上轨

基本面中长线实盘投资组合

投资理念:以老拙的“四项基本原则”为基础

选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。

操盘人员:起始资金40万,目前由陈经与nettman进行摸索式的投资,额度各为20万。

本周操作:

陈经

4.44卖出1000股中国南车

nettman

持股:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 5000 24.277 23.14 (-4.68%) -5685 115700

招商银行 1000 15.929 14.83 (-6.9%) -1099 14830

中国南车 1000 4.487 4.39 (-2.16%) -97 4390

鞍钢股份 11100 8.093 8.27 (2.19%) 1964.7 91797

中国铁建 2200 10.308 9.4 (-8.81%) -1997.6 20680

潍柴动力 1 10323.22 29.3(-99.71%) -10293.92 29.3

莱钢股份 1 77119.78 9.5(-99.99%) -77110.28 9.5

资产情况:

起始日期:2008年3月10日

起始金额:人民币400000元

持有现金:人民币4856,其中陈经可用4704元,nettman可用152元

股票市值:247436

组合现值:252292

浮动盈亏:-147708或者-36.93%,比上周少亏5.12%。其中陈经浮亏60376元,-30.19%,nettman浮亏87332元,-43.67%。期间上证指数涨幅-46.96%(4300.52-2281.09),沪深300指数涨幅-48.51%(4621.69-2379.84)。

对大势的观察

本周道指恒指继上周大反弹后接着涨,但只有1%左右。A股指数一周涨了7-10%,沪指日成交也回到了千亿以上的常态,攻击态势明显。另外,由于美联储要直接买国债与垃圾债增发基础货币,引发外汇与大宗商品期货市场剧烈波动。

外盘显然是反弹,实体经济仍然在紧缩,会衰成什么样不好说。资本市场,主要是通货膨胀预期带动上涨,怕现金要变垃圾。美日英等国的央行通过增发基础货币,造成了这种预期。但是,和中国增发基础货币搞生产不同的是,美日英增发出来的钱,就是在金融烂摊子里折腾。

搞经济说到底得有实际生产的订单。中国订单是实在的,全国各地成千上万个大项目已经铺开了搞,后面肯定会继续越铺越多。可以断定,这次地方上要对中央的调控进行疯狂报复,造声势把情况说得很惨,上马很多钓鱼工程,如许多城市庞大的城建布局,即将把整个中国拖入建设狂潮。中央内部也隐约有两派,一派要控制贷款、M2、CPI等指标,强调经济数据要健康,调控项目为数据服务。另一派主张干项目,银行财政为项目服务。现在的经济数据,显然很不健康,出口、发电量、就业率等等,随便一找就是一堆烂数据,前一派争论中肯定失势,后一派加上地方上会主导政策,上项目无法阻挡。地方与中央的项目派,面对的是宏调派的隐约限制,全年M2预计增长17%,贷款增量下限5万亿等等。但从1-2月的形势看,搞项目的一哄而上,这些货币指标势必要突破,前两月贷款增量就2万多亿了。等下半年,贷款指标没有了,或者M2增长过多,但项目已经在那了,就算继续维持也不得不增发。宏调派由于去年的失误,只能被绑架一样配合大干项目,还有舆论要清算这一派的经济学家。宏调派风云再起,只能等项目派造出过热,之前都只有夹着尾巴隐忍。所以,现在虽然经济数据偏冷,但中国面对的其实是宏观经济过热的风险。由于中国特殊的体制,这些年攒下了很强的力量,发挥出来和以前很不一样,这是真正不可阻挡的狂热,不象以前还有些限制。地方上财政象是有些困难,但把失业数字拿出来,往地下一躺开始打滚,中央就得给钱给贷款给政策。因此,中央财政需要一些突破性的创新,地方债是一个,以后规模会越来越大成为常规。预计国债、公司债规模会有相当大的增长。还要给民间资金松绑,让民资参与各种油水项目。其实中国银行里大把钱,躺着睡觉的多,胆子大些集资搞建设,钱肯定够。

发达国家“量化宽松”增发基础货币,却主要是解决“债务危机”。从日本10多年的实践来看,前面泡沫经济整得太过分,虚假繁荣太过头了,增发多少货币,都填不平前面借债发展的坑。现在美国人均欠比方说10万美元,就算增发10万亿基础货币填坑,还是人均欠7万,仍然没有实在的消费能力,还得透支消费。还有贫富不均,一个富人拿着100亿美元,他撑死了一年花一亿,还越挣越多,钱在睡觉,也没有足够的消费能力。这都是个人,自由决定自己的经济行为,不受国家政策支配。所以,美国的消费衰退是最肯定的事,要为过去几十年的透支消费还债。再怎么玩花,都只是收拾乱摊子,没有光明未来。所谓印钱赖账,这是肯定的事,我从来就认为中国的巨额外汇储备肯定会被赖光的,存量已经花不出去了,也无所谓,我们有办法弄到需要的资源。但发达国家赖账不解决问题,一赖更没法透支消费了。为了稳定局势,美欧还得慢慢赖账,我估计相当于长期通货膨胀,而不是津巴布韦或者德国一战后那样。由于慢慢赖,黄金与大宗商品期货炒过头了,也会碰到实际需求的问题,不会一气呵成抛物线式地涨上去。我预计是大幅震荡,靠杠杆单边做多做空都会完蛋。

宏观经济内外格局就清楚了,中国是逐步走向过热,保8或者衰退之类的,根本不要考虑。境外还是紧缩,需求起不来,没人跟我们抢原材料,“输入式通货膨胀”不会发生,内部也就放胆做项目。下面会不断有各种改善了的经济数字出来,如果数字不好,就会有相应政策出来。股市炒作要么是基本面题材,要么是政策题材,会一直很热闹。基本面题材较为可靠,基金保险等机构,看到数据真好转才会投入长线仓位。虽然是后知后觉,但就让股市走出了明显的下轨,低点逐级抬高,是真实可靠的低点,是经过各方资金拼杀出来的,是长线慢牛的基础。这也是我操作的基础。政策题材,也包括外盘期货大涨这类题材,私募游资喜欢,基金参与也是短炒。这类政策题材的炒作最疯狂时,就对应的是上升通道的上轨,这些高点不扎实,风险 很大,突破也是假的,K线再漂亮也是骗人的。

所以,我对大势的研究也基本有谱了。现在是在各种消息面的支持下,往上轨发展。外盘反弹、期货大涨、中央新的投资计划、新能源、贷款增加等等,都是不太牢靠的题材。要时刻小心,一旦判断后继题材不多了,就要按利好出尽处理,扔出防跌。另一方面,发电量、采购指数、消费增长、项目开工数、订单数、企业利润回升,这都是实在的基本面,这些硬数据有好转,就可以把相应的下轨低点抬高。对这些基本面与题材有判断以后,上下轨的判断就不会太离谱了。目前显然还是下轨区域,因为要等待3月新一轮好转的数据出来。出来以后可能就进入上轨区域了,靠题材或者搏傻往上拉造波段顶。也不要怀疑说,会不会经济数据更差,下面没有好数据了?中国投资热潮起来,世界经济再差也能有不少好转的数据出来。这个潜力还很大,看不出啥时到头。

所以我预计是等基本面好消息出来,空出一些仓位。等忽悠的题材消息出来,再空出一些。现在就是等好消息。好消息暂时跟不上,就会跌下去,我们根据基本面好消息,在估计的下轨区域又接回。以线性判断,下一个低点区域是2250左右,现在刚过,还有得涨。一次回调,最少也应该有15%的幅度。所以,这次上涨的高点区域,先估在2600。可以等到2500再开始扔,再不放心,可以2350扔,一定能有低接的机会。

对实盘个股的分析

本周机构又开始增持中信,前面三周减持算是结束了。从基本面来说,牛市再起可信度上升,估值应该有所提高,从20提高到22-23。也就是说跌下22机构放心吃回,其实散户更是不卖的,就成了市场底了。本次中信上涨到多高不好说,27能不能过不知道。先看到放量再说,不放量都不作重大操作。

招行等银行股,去年业绩仍然有不错的增长,今年一季度信贷情况也不错,基本面是好的。由于盘大,只能因为基本面好转硬往上盘升,哪个大资金也无法过头拉高,还往往被扔低。所以我认为这类股票应该不断买入耐心长线持有,因为底很扎实,常态处于被低估状态,持有放心。如果实在害怕买股套住,又怕持现失去机会,我认为买银行股是不错的。

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