主题：【价值组实盘报告】第77周：信贷扩张没有回头路 -- 陈经

你链接中的91-96期间消费额，如果减去通胀而得的实际消费额，是不是就比较符合我的话了。

靠通胀预期刺激民众消费，这是恐慌型消费，恐慌型消费不是良性消费，对于实体经济以及金融绝对是弊大于利，因为这只会增大生产和货币供应波动的幅度，大起大落不管对实体还是虚拟经济都很难处理。80年代末的恐慌消费，就是例子。

根本来说，我国现在的内需不振，不是供应方供给不够，而是需求方的支付能力不够。

产能过剩，我以为某种意义上就是制度性，虽然资本主义（市场经济）产能相对过剩是长期的，不过如我国现在的这种过剩规模，早就自我调整了（赔钱破产关厂裁人）。我国的产能过剩，根本在于GDP竞赛。国企及有关系的民企赔钱总是有政府之手撑着（拨款或银行贷款等），死不了，产能怎么下来？04年，调控钢铁，斩了违规铁本，但违规的只有铁本吗？你可以查查各上市钢铁公司的年报，之后的几年它们的产量多了多少？它们这些新增产能在04年前又有多少是被发改委批准的？所以从来都是越调控越多，越调越高。你能否举出一个调控成功的例子来？至于外需，你去查查亚非拉和欧美的总量GDP和人均GDP之比，根本就不是一个级别的。

楼市当然应该是”资本品和消费品结合体“，但你看看楼价与人均收入之比、租售比，就明白高房价基本已经剥夺了楼市的消费品属性，房子不是为人住的，而是为人炒的。你不妨看看SkyWalkerJ网友的文章

社保基金嘛，不愿多说，请问，‘它们薅资本主义羊毛’中有没有你的羊毛？什么“不是因为它预知了行情，是因为它领导着行情”，骗鬼嘞！他们为何不去纽约、伦敦薅真正资本主义的羊毛呀？

地王是“流动性回收”？请问他们卖地的钱是不是大部分是银行的贷款？请问他们卖完地后，是不是要继续贷款开发？买房人是不是要按揭贷款买房？明明是流动性大爆发嘛。实话实说，地王就是开发商的集体自救，把房价抬上去，不仅把以前的地王解套，而且绑架了商业银行继续给他们放贷，否则烂尾了，银行就是一堆坏账，商业银行又会为了自身的安全，而施压央行继续宽松。地王赌的就是国家的信贷不敢回头，回头地王开发商固然会死，但国家也差不多得完蛋。击鼓传花，固然会有人成为最后接棒人，但总会有聪明人先跑掉，不过国家永远是跑不掉的。