淘客熙熙

主题:【文摘】下一阶段货币政策的走向观察 -- wqnsihs

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家园 这个问题我想把给河友的回复再贴一遍:

目前许多政策是看起来矛盾的:

例如:

1、我猜想,不负责正确:小产权房适度开放,可以激活农村 [ wxmang ] 于:2010-02-02 23:59:44

部分内需,同时抑制部分房价上涨动力;资产价格下跌(只需减少房贷额度即可),会有部分政府融资平台技术性破产,这时需要地方来承担债务(至于多少,可能一事一议),就像当年广东国际信托破产,海南发展银行破产,以及许多地方银行重组(例如富滇银行等等),都需要地方注入一部分资金来消化不良资产(这需要讨价还价)。至于银行因为资产泡沫破灭导致的坏账,可能只能靠银行消化吸收(政府可能给一些特殊政策,例如挂账,多年摊销等等)(这部分比例不大,因为银行按揭断供的比例不应该超过30%,再考虑首付冲销一部分,估计形成坏账不会超过整个信贷资产的3%,或5%,银行应该可以在几年内消化掉)。如果以上猜想靠谱,这一波整理还是会有成效的。

2、地方政府的收入支撑归纳为两点:一是地方融资平台;二是土地转让收入;地方融资平台先被整治的可能性很大,而且也需要一个过程,基于此论点,房价在未来不算短的时间内,继续保持或者增长的可能性更大一些。

3、今年人民币会继续盯住美圆的货币政策,但是升值的可能性比较大,而热钱进入中国三个主要目的:赌人民币升值; 分享房地产和股市利益;避险(也即在国内做大额贷款业务,赚取息差)

似乎又是支撑中国房价的.但是国家又在不断出台政策遏制房价。

回答:

这是不同角度来说的。

1、小产权房会抑制部分房价,主要是从供给角度来看。但是实际上购买小产权房的人不可能是投资者,只是实际住房需求者,所以对投资市场并无太大影响(因为他们绝大多数是买不起投资类房产的),只是会降低民怨;

2、地方政府出卖土地筹集资金弥补财政不足将持续一段时间,但是中央会抑制其再继续狂涨,以减少其带来对银行系统的风险,所以我想这部分投资类的房产会保持拉锯,价格微涨或微降都是可能的,主要看当时中央地方博弈的力量强度(但是不包括上海和北京);

3、中央并不希望热钱快速流出,所以会在适当时候升值人民币,同时尽可能保持房产和股市稳定,让热钱退出比较均衡(今年开始热钱退出是基本成为定局的,因为美国紧缩银根,加息,通胀等等基本判断成为现实,待人民币升值完成,热钱就没有必要再留在中国),目前央行只是希望稳定流出。

所以许多看似十分矛盾的政策,实际就像一个中药药方,例如六味地黄丸,既有补的,也有泄的,目的就是保持经济稳定,缓慢降低一点增长速度,缓慢提升一点可控制的通胀。就像你开车,方向盘一定是左右动来动去,绝对不能只向一个方向转。不过这是我对这些政策的解读,是否符合真相,还要拭目以待。

至于你说的:如果息差很小的话,被高利率吸引着去炒高美元的热钱又是图什么呢?

我还不太理解。因为没有人能够炒高美元,只能赌人民币升值。而且用的财务杠杆很大,一般保证金在5%左右。

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