主题：【原创】我身边的高息贷款(上) -- 月色溶溶

月色mm总能为我们带来身边经济活动中最鲜活的例子，让我们受益匪浅。俺补充一点。表面上看，40%的年息吓杀人地高，没有什么生意人能负担得起。实际上，在某些条件下借款人的确能承受这种高息贷款。

月色mm讲述了条件之一，就是资金周转必须快。简单地说，如果生意的利润为20%，那么一年周转3次，年化的利润率就达60%，借这种高利贷还是可以负担的。

除了资金周转，还有一个重要的条件就是财务杠杆，通俗地说就是高息贷款占该企业整体流动资金的比例。

天朝的中小企业生存不易，大多数是依靠一种独特的金融手段来生存发展的：拖欠供应商资金，俗称压款。广东叫做数期。

如果一个企业大部分流动资金是靠压款实现，仅仅一部分资金靠高息贷款解决，那么平均下来的资金成本远远低于贷款利息40%。

杜邦公式有一个公式就是计算这个的：

净资产收益率 = 销售利润率*总资产周转率*财务杠杆比率

可见，一个企业是否能够负担高息取决去三个因素：销售利润率，总资产周转率，财务杠杆比率。

实际上还有一个重要的因素值得一提：收款的数期和付款的数期之差。如果你能做到收款的数期比付款的数期短，那么生意就变成一个融资工具了。最极端的例子就是国美。它的收款是现款，付款长达数月。于是生意越大，融来的资金越多，直到中央发现这家伙已经威胁到了金融稳定了，于是请他去喝茶，一喝喝到现在还没出来。

很多中型企业死掉不是因为没钱，却是因为太“有钱”。忽然手头莫名其妙多了很多资金，老板们就开始去投其他的副业，于是副业死掉了，主业也就跟着死掉了。老板只好跑掉了。

俺见过的老板投的最有创业的副业是-----地铁 当然很快就死翘翘了。