主题：感悟反思价值投资，在中国股市不能当“好人” -- 陈经

价值投资还有一个背景就是稳定的政局和发展的经济体。

巴老为什么比他老师格老厉害？因为巴老这辈子正好赶上美国战后世界第一的时代。格老呢是美国大萧条前一点点时间开始职业生涯的。

其实回顾起来，美国50年代的经济那是一个黄金时代，低通胀高增长，全世界仰慕，艾森豪威尔公路全国修通，改变美国人的生活。但是人家大萧条的伤痛太深刻，股市真的不疯狂。等到新一代没过过大萧条的婴儿潮一代当兵吃粮闹腾起来的时候，格老死了。

全世界20世纪，就一个美国是价值投资正确的地方。

还是古人有智慧，孔子怎么说的？“乱邦不入，危邦不居”。20世纪除了美洲整个世界其他部分几乎都属于上面俩。

欧洲两次世界大战，你在1900年去玩价值投资，都不知道给炸到哪里？德国人至少经历两次大战和其中的毁灭性大通胀，假如您是德国犹太人恭喜您，别指望发财，逃命吧，法国人是北部边境一派废墟，英国人是1900年的英帝国治下的和平到二战中一个租界协定把大西洋的海空军基地转手美国。如果您投了俄罗斯，人家共产你，你本人要被肉体消灭。

所以1900年的时候，首选投美国，1950年前还有阿根廷、巴西可以投。1950年后阿根廷、巴西拉美化杯具了，您又完了。

价值投资首要的选时，选势，选地方。地方时间错了，基本就杯具了。

说那么多，个人觉得中国无疑是好地方，好时间。但是中国股市的内在机制是1929年大萧条前的强盗伯爵厮混的时代。这种股市哪里有什么价值投资生存的土壤？

陈老大总结出三种发财，正是天资聪明。

说点外话。一个搞肝素钠的公式居然比干汽车的还厉害，人家一年的收入就是几百亿，肝素钠说穿了就是抗凝血的，全中国一年也用不了几百亿啊。居然搞成市值500多个亿。真是上市就发财啊。