主题：【价值组实盘报告】第111周：告别大放贷、大炒房、大紧缩 -- 陈经

不仅在中国价值投资靠不住，在美国一样靠不住。过去没有这个认识，近两年逐渐发现价值投资问题很大。要细说不足，可能有很多，但最重要的一条就是信息不对称。价值投资中所谓价值，就是被投资的公司究竟能给股东赚多少钱，而且是长期赚多少钱，可以分成两部分，当期盈利和长期盈利增长（或下降）速度。但这个长期盈利增速如何估计？看似方法很多，宏观微观都有，经济的技术的也都有。可这么多五花八门的手段，其实没有那种是比较准确的。这一方面是由于未来的确难以预测，另一方面则是由于分析人员往往连当期的信息都掌握不全，或者掌握的是错误信息。真正掌握或者说控制信息的永远是少数人，而且是极少数人，要想分一杯残羹或许可以，与虎谋皮却是相当危险的。

很多人认可巴菲特，将其作为价值投资泰斗。个人也认为他确实能力超群。可即便如此，如果他没有“圈子”内的重要信息，那么世界上就没有股神给大家崇拜了。