主题：【编辑】美国经济周报-12月（一） -- 南方有嘉木

一 宏观分析　　

奥巴马减税计划提振美国经济预期

奥巴马本周与共和党人达成的妥协版减税方案，给美国股市和美元带来了新的刺激。如果这一方案最终获得国会批准，那将意味着从布什政府继承下来的全民减税政策将最少再施行两年，同时还会实施企业减税和延长失业救济金申领期限等措施。

有分析人士认为，上述举措相当于为美国经济提供了“二次刺激”，有望给复苏带来新的动力。还有人认为，美国加大在减税方面的刺激力度，一定程度上也给美联储继续推行大规模量化宽松政策减小了压力——减税效应或将替代“QE3”。

在这种乐观预期的鼓舞下，美股标普500指数7日盘中一度触及两年高点，美元汇价则持续走强。8日欧洲盘中，美元指数连续第三天上涨，并重新站上80关口。

白宫与共和党商定的新减税计划主要有几方面内容，一是继续将现行减税方案延长两年，目前，美国施行的仍是上届布什政府制定的全民减税政策，后者原本在今年年底到期；第二是将领取失业救济金的法案期限延长13个月；第三是在明年实施的一项1200亿美元的工资税减免。

伯南克：为量化宽松辩解，称美联储能控制通胀

美国联邦储备委员会主席本伯南克在5日再次为新一轮量化宽松货币政策辩护。他说，如果美国经济复苏缓慢或失业率继续维持在高位，美联储可能购入超出新一轮量化宽松政策金额的国债，向市场注入更多资金。

伯南克表示，量化宽松政策带来的通货膨胀风险被夸大，而目前美国通货紧缩的风险也很低，这得益于美联储长期维持接近零利率的超低利率水平。针对国际批评，伯南克辩称量化宽松政策不是“印钞”，不会明显增加货币流通量。

　　在他看来，美国眼下经济增速不足以拉低失业率。他预计，美国失业率可能需要4年至5年时间才能降至5%至6%的“正常”水平。

　　伯南克表示，虽然美国不大可能陷入二次衰退，但经济增长形势依然脆弱。如果消费者支出继续受制于高失业率，美国经济复苏的步伐将被迫放缓。他重申，如果认定美国经济需要更低的利率来支持，美联储购买国债的总额可能会超过6000亿美元。

　　伯南克还敦促美国国会改进税收政策，在堵住税收漏洞的同时，要为企业和个人降低税率，以此来刺激投资。

　　一些经济学家指出，美国11月失业率“意外”攀升至9.8%，显示经济复苏步调太慢，创造就业机会不够。如果美国失业率继续居高不下，就给了伯南克启动第三次量化宽松政策的理由。

美国通胀下降速度创三十年之最

美国旧金山联储报告6日公布的报告称，现阶段通胀下降速度创出1981年以来最快，且通胀下行压力增加，决策者们担心，该形势会演变成彻底的通货紧缩。

　　美联储(FED)11月重新启动大规模购买资产的计划，主要因Fed官员担心经济增长不温不火，无法降低居高不下的失业率，也不会使通货膨胀朝着决策人士所能接受的水平回升，按照以往标准，目前通货紧缩和通货膨胀下降的压力都相对较大。

　　报告称，现阶段通货膨胀下降速度之快为近30年来之最，但当时物价上涨速度下降主要是因为Fed积极开展抗击通货膨胀的行动，通过大力收紧货币政策来降低居高不下的通胀水平。而眼下情形则因为和经济本身发展相关而显得更为复杂。

　　尽管Fed相当积极地采取措施刺激经济，包括实行了近两年的零利率政策以及大举购买抵押债券和政府债券，但通货膨胀下降的压力有增无减。

　　决策者们十分担心，当前的物价形势会演变成彻底的通货紧缩，虽然部分经济学家认为，轻微的通货紧缩是良性的，但多数专业人士还是赞同Fed官员的看法，认为这是不利的。

　　他们认为，通货紧缩会降低需求并使偿债更加困难，这对于一个勉强实现微弱增长的经济体来说是有害的。

美近一周就业、制造、消费及其他数据

劳动、就业

美国劳工部12月3日公布的数据显示，11月非农就业人数增幅远差于预期，失业率升至4月以来高点，达到9.8%。美国劳工部9日宣布，上周美国首次申领失业救济人数减少1.7万至42.1万。

制造、消费、销售

美联储7日发布的数据显示，美国消费信贷今年10月份环比增长1．7％，为连续第二个月上升。

　　美国商务部9日公布的数据显示，今年10月份，美国企业库存环比增长1．9%，企业销售环比增长2．2%，显示美国经济继续复苏。

　　数据显示，截至10月份，美国企业库存连续10个月增长，当月企业库存总额为4270亿美元，与去年同期相比增幅为9．9%。

数据显示，10月份企业库存销售比率为1．18，即以当前销售速度需要1．18个月销售完存货，2009年10月这一比率为1．22。

美联储9日公布报告称，第三季度美国家庭财富增加1.2万亿美元，原因是在经济状况好转的形势下，股票价格大幅上涨。报告还表明，截至第三季度末为止，美国公司共持有1.93万亿美元的现金及其他流动资产，创下历史最高记录；第三季度中，美国公司在工厂和设备方面的支出有所增加。

住房、建筑市场

美国全国地产经纪商协会12月7日公布数据显示，美国10月份成屋签约销售指数由9月份的80.9上升至89.3，同比上升10.4％，但距离2009年10月创下的周期峰值112.4仍有20.5％的差距。

　　尽管10月份成屋签约销售上升，但其三个月的移动平均线仍处于下降趋势中。该协会预计，今年12月、2011年1月和2月，美国成屋销售将进入季节性低迷月份

巴西GDP第三季度同比增长6.7%

据巴西地理统计局12月9日公布的数据，2010年第三季度巴西GDP为9372亿雷亚尔，环比增长0.5%，同比增长6.7%，与第二季度1.8%环比增幅相比，增速明显趋缓。其中，服务业环比增长1%，工业和农牧业环比分别下降1.3%和1.5%。2010年前三季度，巴西GDP同比增长8.4%，其中工业、农牧业和服务业同比分别增长12.3%、7.8%和5.7%。

巴西上调存款准备金率为经济降温

巴西中央银行近日公布的最新报告显示，今年巴西经济增长率有望达到7.54%，成为卢拉政府执政8年里增长最快的一年。

　　不过，巴西政府和央行对经济发展趋势却不那么乐观。央行12月7日发布报告称，巴西消费者物价指数已经连续8个月上扬，明年通货膨胀率有可能继续维持在5.2%的水平。巴西推行的是“盯住通货膨胀”的货币政策，即国家金融委员会制定当年通货膨胀率控制指标，各项财政与货币政策和措施都要确保通胀率不超过这一预期指标。

　　最近两年，巴西政府预期的通胀指标是4.5%，同时允许上下浮动两个百分点。今年的通胀率接近6%，指标高位运行，意味着经济过热，存在通胀失控的风险。

　　业内人士认为，造成巴西经济过热、物价上涨的主要原因是消费增长过快。据巴西财政部统计，今年巴西家庭消费支出的增长幅度超过了10%，而消费增长是巴西人收入增加的结果。巴西富裕家庭占全国人口的比重从2003年的8%增加到去年的11%，中产阶级家庭的比例也从2003年的37%增加到去年的 50%，低收入家庭明显减少。

　　物价上涨过快，通胀压力上升，已经成为影响经济持续稳定增长的隐患。为此，巴西中央银行在12月3日采取措施，将银行存款准备金率从原来的8%提高到12%，此举将从实体经济中回笼约610亿雷亚尔的资金。商业银行从12月6日起也提高了消费信贷利率。除了收紧消费信贷外，巴西政府还将出台一些财政措施来加强对宏观经济的调控，保障国民经济的稳定发展，防止通胀抬头。财政部长曼特加12月6日在里约热内卢表示，2011年将削减联邦政府所有行政部门30%的预算，不再增加新的开支项目。对政府投资的大型基建工程也将做出调整，还没有启动以及工程进展缓慢的投资项目，将让位于近两年就能竣工的项目，并对2011年就能竣工的项目给与优先保障。曼特加还认为，2011年巴西经济增长率预期为5.5%。政府将研究制订鼓励私人企业增加信贷发放量的计划，以减轻国家发放信贷资金的负担。此外，巴西央行货币政策委员会还可能在本周再次加息，进一步收紧货币政策。

二 行业动向

美国能源署：汽油零售价创2年多以来新高

　美国能源情报署称，截至6日当周，全美常规汽油平均零售价格攀升10.2美分，至每加仑2.958美元，较前一周升3.6％。

　　这一价格创下了自2008年10月13日以来的最高水平；3.6％的百分比升幅比例创下了2009年10月26日以来的最大单周升幅；绝对升幅也创下了2009年5月11日以来的单周最高水平。

　　受供应紧张推动，纽约商品交易所RBOB汽油期货近期涨至5月份以来的高点。进口量减少及国内炼油厂的产量下降一定程度引发了供应紧张的形势。截至 11月26日当周的汽油产量创下了3月份以来的最低水平。最新发布的每周数据显示，东海岸的库存量接近两年多来的最低水平，中西部的库存量也创下了13个月来的最低水平。

德勤：未来25年石油和天然气仍将为世界主要能源供给

德勤全球能源和资源行业小组12月7日发布的《2011年石油与天然气实情展望》报告分析了未来一年石油与天然气的趋势和问题，包括深水钻井的前景、替代能源的来源、以及亚洲于该行业与日俱增的影响力。报告认为，未来25年石油和天然气仍将为世界主要能源供给。

　　德勤全球石油和天然气领导人Adi Karev先生表示，“由于石油仍为经济复苏的重要驱动引擎，石油和天然气公司不应仅着眼于短期解决方案，而应注重开发能促进长期增长的可持续业务。”

　　报告认为，未来25年，石油和天然气仍将为世界主要能源供给。报告称，最近北美发现的非传统气体亟需开拓新市场。根据报告，页岩气正迅速改变美国和加拿大的行业格局。

　　亚洲已成为石油与天然气活动的热土。亚洲国家石油公司已在上游收购时采取越来越主动的策略。尤其是中国，其国内非传统气体产量增长迅猛。中国在确保 GDP增长的同时，作出使其燃料供应多样化、并创建低排放环境的决策，这预示着液化天然气市场的前景一片大好。俄罗斯也日渐集中向亚洲出口更多石油和天然气。

EIA宣布下调2011年全球原油需求增速预期

美国能源资料协会(EIA)宣布下调2011年全球原油需求增速预期。尽管如此，EIA的数据显示，2011年全球原油的需求依然强劲。与此同时，海外媒体进行的调查显示，市场普遍认为石油输出国组织(OPEC)在本周举行的会议上不会提高产量加以配合需求的增长。不少业内人士认为，油价仍将温和上行。

　　EIA在7日宣布，将明年的全球原油需求在之前预估的基础上下调1万桶，此前，EIA对2011年的预估为日需求按年增长143万桶。该协会同时预计，美国2011年当日原油需求比2010年上修后的预期高17万桶，达到每日1926万桶，涨幅达到0.9%。

　　不过，该协会同时表示，2010年非OPEC成员国日产量增幅为100万桶至日产5150万桶，为2002年来最大按年增幅。EIA表示，美国、巴西、中国和俄罗斯产量增加。

　　美国石油协会(API)当日则公布，美国最近一周原油库存减少730万桶。

三 企业动向：　　

BP再售资产集资清理漏油

　　英国石油公司近日考虑出售其价值10亿美元的北海资产，以筹集清理墨西哥湾漏油所需资金。英国石油公司之前曾表示，将出售价值不超过300亿美元的资产以抵墨西哥湾漏油事故相关支出。该公司预计处理漏油事故的费用将接近400亿美元。上个月，英国石油将其在一家阿根廷油气公司的股权以70亿美元的价格出售给了Bridas公司，这使得该公司自墨西哥湾事故以来出售的总资产达到了210亿美元。

北海油田是英国石油公司长期以来经营的核心地区，但其中许多油气田已经开采多年，目前产量只是原来生产高峰时期的1/3。

美国财政部将出售剩余24亿股花旗股份

美国财政部6日宣布将出售其在花旗集团的剩余24亿股普通股，以便完全从对花旗的救助计划中退出。美国财政部此前已经售出53亿股花旗普通股。

　　为救助深受金融危机打击的花旗集团，2009年夏，美国财政部耗资250亿美元，以每股3.25美元的价格买入花旗集团股票，政府共持有77亿股花旗普通股，约占该集团股份的27％。

美国数家电力公司因排放温室气体被诉

12月6日，非政府组织美国自然资源保护委员会(NRDC)在墨西哥坎昆透露，美国最高法院当天做出了一项针对“康涅狄格州诉美国电力公司案”的重要决定，将就美国几家大型电力公司的应诉举行听证。

　　“康涅狄格州诉美国电力公司案”的原告包括几个州和纽约市，以及三家土地信托机构。他们共同起诉美国几家大型电力公司，要求后者承担环境责任，对其造成的温室气体排放负责。

　　其中，NRDC气候中心政策主任David Doniger透露，该组织担任三家土地信托机构的代理。这三个原告认为，全球变暖带来的海平面上升，将使他们负责打理的私人沿海土地资产受到损失。

　　美国气候法案未能在国会获得通过，带来了一系列连锁反应。在国际上，这给正在坎昆举行的联合国气候变化谈判蒙上了厚厚的阴影。在美国国内，一些在温室气体减排问题上比较积极的州决定起诉大型电力公司。

　　David Doniger说，美国四个最大的燃煤电力公司 美国电力(American Electric Power)、南方公司(Southern Company)、杜克能源(Duke Energy)、塞尔能源(Xcel Energy) 希望美国最高法院能够向那些“妄图”通过联邦法律程序推进碳减排的“可恶做法”，关上庭审的大门。