主题：300万亿M2 -- 陈经

政委的身子底下又没人，一个劲做啥俯卧撑？

拿M2高说事就首先该明白M2造成的问题是什么。无非就是两个泡沫——资产膨胀、价格膨胀。

如今天朝在这两个泡上，除了股市，都快胀到影响安定团结了，可你给支的招全是花钱的招。TG难道不晓得花钱，还要别人教怎么花？没什么项目是不该搞的，问题在于时机和先后顺序，什么是按比例有计划，什么是一哄而上，要不是09年一下子把基数搞那么大，而今哪儿会骑虎难下。现在是花在哪儿都怕出事，可不花更要出事。当下央行和其他几个金融口部门做的，都是权宜之计，根本解决不了问题。为什么？因为不管你央票、准备金再怎么调，对流动性泛滥和输入性通胀这两个根本性因素，是没有丝毫办法的。因为这些手段本质上都是增加储蓄，而储蓄无非是延迟了的消费。外部输入性通胀的开关是在伯南克手里，而流动性泛滥的开关是存款搬家或者说居民存款的活期化——这个开关一半也掌握在美联储，因为这是长期负利率导致的（闲话一句，自03年sars以来就一直持续实际负利率的环境，是这几年国进民退或者说国企蓬勃兴旺的根本。负利率让贷款成为近乎输血的利益输送管道，让国企获得卷土重来的先天优势，而民企进一步发展的路基本被从金融资源这个源头上掐死了。所以中国的利率，才这么难升。最典型的就是当年江苏那个被强行下马的钢厂，再好的好企业和项目，也经不住金融上定点爆破的折腾）

要解决M2以及M2连带出来的问题，真正的办法是继续改革，或者说继续挖坑，蓄水。最直接有效的就是土地制度改革，把国土这个最大宗的资产给扔出来增加资产供给，来平抑货币的过剩。但这块最大也是最后的蛋糕——或者也可以说是糖衣炸弹，在扔出来前先必须解决体制内外分赃比例的问题。在此之前，唯一的办法就是拿临时手段捂和拖。

现在当务之急是尽快搞定新的财税制度改革，同时建立比较完善的福利保障（别管子孙后代了，先搞定眼前这拨人再说，社保缺口可是所有人都看在眼里的，就当是踩西瓜皮，滑哪儿算哪儿吧），然后经济的内向转型、P民收入增加以及全面盘活存量资产消化存量货币，才有戏。

再接下来怎么办？照老大的路子，资产商品化以后就是证券化，证券化以后是衍生品化——呵呵，到时候姓资还是姓社，就真的是个问题了。