主题：10年投资情况总结及11年展望 -- 天涯路

你的全部假设其实是建立在投机市场、基本面分析无用、安全边际无用这三个前提之下的，可事实上你这三个假设一个都不成立。

期货和汇率市场那才叫投机市场，做错了就面临爆仓的风险，为了长期生存下去就必须按照你说的那样做。可股市既是投机市场又是投资市场，股市即使做错了也不会有爆仓的风险，而且从长期来看，多数股票尤其是好的股票一定是螺旋上涨的，一时判断错误一样可以用时间来弥补，所以你的理论的是不适用的。

的确我的判断可能是错的，可是只要基本面分析有作用，只要我的安全边际理论起作用，那么我看错一家公司的可能性远小于50%，也就是说长期来看我出错的概率远远小于我作对的概率。

可按照你的观点，只要继续下跌我就割肉，那么我做错的概率将达到50%。而且当市场出现非理性下跌的时候，多数情况下都表明了市场即将反转。这个时候再割肉，那出错的概率将远大于50%。

一个远小于50%的概率，一个远大于50%的概率，长期下来哪个更能赚到钱，这不是显而易见吗。

多说一句，价值投资看重的是一只股票的长期价值而不关心买入之后短期的涨跌，所以你用股票短期走势来证明我的判断错误，这从逻辑上来说就是有问题的。如果我仅仅根据短期走势就改变我的主意，那不又又成了趋势投资了？