主题：【原创】再战江湖（4）快刀斩乱麻 -- 万里风中虎

另外既然你看了IMF那篇，应该也看了这篇才对外链出处

里面说了，QE2实施以来，目前85%的美债或者说赤字都被联储直接购买继而货币化了。这其实意味除了联储自己外，新发行的中长期美债根本不存在其他买家。也就是说，市场全面看空美元和美债的中长期前景。整个美债市场和QE2，现在都是在自摸，除了拖时间，对美国经济和财政状况的实际改善毫无意义。

如果印钞机能解决问题，早就解决了。美国现在需要的是存量的海外美元回流，以此来给美国经济带来增量，以此来为QE印钞机的退出创造条件。可问题已经陷入矛盾，即如果没有QE，美国赤字财政或者超低利率二者无法同时维持。二者之中任何一个出问题，美国经济立马趴窝。但只要QE和超低利率存在，海外美元就不会回流到中长期美债市场。并且提前在押宝炒作各类抗通胀资产，对冲美元因为QE和超低利率超宽松货币导致的贬值预期。

具象化的说法就是，美国现在真正能从市场融到的钱，都是短期借款。而他们却要把这些短期借款花到刺激美国经济复苏这个长期项目上去。属于典型的短融长投。

而海外美元和投机资本则通过美联储的长期维持低利率保证，获得了廉价的长期借款，投资于金融市场的短线炒作里。属于典型的长融短投。

你觉得以上这两种操作方式如果继续下去，谁的资金链会先扯着蛋？

• 关于QE3的讨论和副将说的比较完整