主题：【原创】当前银行融资环境的一些现象和变化 -- 伪叔叔

货币政策与财政政策是一体两面，直接体现了政府对经济的看法和意图。

货币政策与财政政策的区别，前者体现了社会融资的控制，后者是直接的需求；货币政策与财政政策的方向，可以是同向，可以是反向，主要看财政状况和货币供给状况。尽管强调货币政策的独立性，从某种程度上来讲，财政政策体现的政府对经济的看法和意图主导了货币政策的导向。

在评估美国的财政紧缩对美国经济及全球经济的影响，就要看清财政紧缩的意图和实施力度及效果。一般而言，所谓积极的财政政策，就是试图用政府需求取代市场需求延续繁荣；而美国的财政状况，更多的是政治体制和福利机制造成的，可能同经济刺激关系不大，经济刺激的功能更多的是由货币政策承担。正是因为货币政策对需求的间接刺激和受益群体的有限性，我们看到了奇怪的无就业增长。

那么评估财政紧缩的影响，主要是对其内部稳定的评估；而在经济方面，就是看货币政策的转向幅度和力度。

我认为，如果美国的货币政策开始逆转，由此推动全球风险溢价上升、美元回流或致全球资产市场价格重估，同时，对于美国经济的影响，我认为短期是非常重大并且视偏负面的，利率上行由债务市场传导至银行体系，再一次金融体系动荡不可避免。但是，从长期角度，如果美国下决心实行货币政策转向，重建价格体系，重新塑造竞争力，长期而言，一个往日帝国的重新也不是没有可能。

正是因为货币政策大幅度转向的短期的阵痛是如此之大，我个人判断，与财政紧缩相比，货币政策转向的力度可能不大。既然是政客，把当前的日子先过了再说，得过且过吧。

我想，美国债务上限调整的幅度和时间点，将是我们判断QE3的时间点和力度的重要指标。