主题：【原创】交易员成功之道--金融市场介绍之一（市场容量） -- 爱游泳的猫

前两次谈了主要金融市场的容量及流动性的影响，迟迟没有涉及到交易模式的选择，一些朋友可能感觉到不给力，不过没办法，现在的东西也许没有直接讨论交易模式来得有吸引力，但在讨论能否盈利之前，学会如何生存，是长期想在这一行当混的基本条件。之所以侧重于贵金属是因为我对这个市场相对熟悉，而且这两年应该是个牛市，对大家的投资有一定帮助。其它的市场大的市场规矩、玩法也大体相同，用心研究应该都会触类旁通。

首先我们要明确一点，中国目前并没有掌握贵金属市场的定价权，世界贵金属现货交易中心在伦敦，衍生品，主要是期货、期权，主要在纽约。中国的上金所、上期货的黄金交易量还是太小。如果我问你一个问题，我们平时交易关注的白银现货价，比如说36.81，这个价是哪里的价格，是否拥有交割现货的权利，你能否答出来？相信绝大多数人对此问题是模糊不清的。

以工行的纸白银为例，对散户来说，买卖多少白银都没有交割白银的权利，而且是只能看多，不能看空的单向买卖。但实际上，你的对手方工商银行，他如果不想懒账的话，在散户净买入纸白银的同时，他们的交易员要在现货市场进行平盘，这个现货市场就是伦敦市场。你可能要问，大白天的，伦敦还没开始怎么办？这你不要担心，因为伦敦市场的覆盖范围并不仅仅在于短短的伦敦时段，而是全部交易时段，这主要依赖于伦敦的贵金属结算中心的地位。

所谓结算中心，就是说大部分现货交易的结算在伦敦市场进行。以世界上最大的贵金属清算行，汇丰银行来说，他们对外主要开设两大贵金属结算账户，一种是指定账户，另外一种是非指定账户。指定账户的意思是，当你买入实物时，汇丰会在你买入的相应黄金进行标记，无论何时，这些黄金只属于你。非指定账户的意思是你买入黄金实物，但是你只拥有提货的权利，金库中哪块黄金属于你不清楚。所以一般来说，除非是特殊的需求，一般交易账户属于非指定账户，因为这样便于管理，而且最重要的一点是方便虚拟交易。比如说，我买卖入1000盎司黄金，明天卖出，如果用非指定账户进行交割，实际上并没有涉及到黄金的清算。通过非指定账户，银行扩大了整个黄金现货市场的容量。世界上主要的黄金清算银行基本上都在伦敦，主要有汇丰、巴克莱等。在伦敦占据了绝大部分清算业务后，其它的市场就很难挑战伦敦市场了。所以在伦敦时段以外，大家交易的黄金现货仍然要约定在伦敦清算行进行交割，反过来就决定了伦敦的现货市场中心的地位。所谓loco London gold or silver，就是黄金、白银现货的实质。

纽约的期货市场的道理也是一样，当一个金融市场垄断了某种产品的定价权，在马太效应的影响下，后来者要想追赶真是要付出巨大的努力。

中国现今的期货、TD市场，市场价格完全被伦敦现货、纽约期货市场价格所引导，散户再多，也不过是人家的附庸而已。很多主力机构就是做做海内外套利，难以对市场产生实质性影响。

那么，中国有没有办法获取贵金属市场的定价权？答案就是控制现货持有量。当你占据市场绝大部分现货后，就有了夺取定价取的物质基础。至于路径，宋鸿兵那哥们已经说出来了，可以利用人民战争的形式，藏金于民。我虽然不赞同他许多阴谋论的观点，但是他这种想法还是很有实践意义的。

下面这段，是我在一个地方发贴，一个网友问我的问题，结果另外一个同行帮我回复了，我就直接拿过来了，希望他不要介意

Q:问个问题,那么伦敦银子的定价又是怎么产生的呢?

A:你看到的伦敦现货金、银随时波动的价格，是主要做市商（汇丰、巴克莱、法兴、加拿大丰业等）提供的不间断报价，除他们之外，大银行也向路透的报价引擎提供报价，路透用自己的方式提供出实时的参考价格供你参考。

伦敦贵金属现货市场每天还有两个fixing price，由五大金行提供他们的价格计算得出。

此外，像DB，UBS等大银行还有自己的电子交易平台，那上面有他们自己提供的连续报价，都是可以成交的价格。

再此外，做市商们还有broker，还可以把自己的价格报给EBS，在那上面也可以撮合成交，但是，你未必知道你的交易对手是谁。

Q:还有经常看到说某某月的期银或者期金的价格,那个又是什么?

A:这个是场内交易，是在商品交易所内的，有标准格式的期货合约价格，每张合约都有它的到期日。

Q:这些价格对于我们看到的外盘的价格有什么影响?

A:一般来说，期货市场的价格对现货价格有指引的作用。

Q:我们看到的外盘价格都是伦敦的贵金属市场的价格么?

所谓外盘是个模糊的概念。

A:商品交易所的行情也是外盘，比如Comex的期金和期银价格；场外市场当然也是外盘。

土鳖抗铁牛。