主题：立项研究：寻找价格翻倍的股票 -- 陈经

首先，我不太认为你忧虑的事情会在未来5年内发生。我认为未来即使信贷紧缩，那么M2增速也应该等于GDP增速+CPI之和，而不会低于这个数字。否则别说信贷规模缩减或者不增长，就算信贷增速低于GDP增速，实体经济都受不了。中国的M2统计口径和国外是不太一样的，有点类似于美国的M3。金融发展程度不一样、货币周转率不一样，国外的企业不会把从银行贷到的钱一大半又重新存进银行的。所以情况不一样不好直接和国外直接比较。再说经济学家都没搞清楚的中国M2之谜，咱们就别费那劲了。

即使发生了你说的情况，那也没关系，因为银行业天生具有强大的定价能力。只要中国的GDP能保持较高速度增长（7~8%),那么实体经济对信贷需求就是刚性的。而相对于大型垄断的银行来说，弱小分散的实体企业是没有讨价还价能力的，尤其是信贷紧缩程度越强，银行的定价能力就越强，银行就越能转嫁成本。这点在今年已经表现的再明显不过了。看看今年银行的一季报以及未来的半年报，哪有一点因为信贷紧缩导致利润下滑的苗头？

再次重申：银行业是最能分享国民经济发展成果的行业，不论紧缩也好，宽松也罢，长期来看，银行业一定会随着国民经济的发展而发展，全世界全都没有一个国家是例外的。

PS：我记得我看过一个数据，以银行间接融资为主的国家M2普遍都很高，比如欧洲主要国家，而以直接融资为主的国家比如美国，M2普遍比较低。