主题：【讨论】疯狂的高利贷--灾难即将来临？ -- robhj

高利贷，或者我们换个好听点的名词，个人无抵押贷款，它的利率差不多就是这个样子。放债利率大致由 存款利率/股市收益率(机会成本) + 违约率 + 交易成本 + 超额利润 决定。以前大家不知道这其中的奥妙，自从lending club这样的P2P高利贷平台兴起之后，大家才可以看到美国这一市场的的很多统计数据。美国这样的个人无抵押贷款的违约率很高，lending club报出的官方数据是3%左右，他们认为已经优于信用卡公司，但是我个人认为漏估了最近的贷款。另一家竞争对手prosper在最糟糕的时候这个数据超过30%。也就是说，要match股市收益率(或是国内CD 5%左右的利率)，你至少要放出10个点的贷款。事实上他们的平均年利率都很高，应该在12%左右吧，这还比信用卡贷款的利率低(信用卡的利率更高，可以用20%来估计)。最后扣除交易成本(1%交易费+讨债费)和违约损失，它们声称的年收益在8%-10%之间。

国内的情况是：1.个人信用制度在这一问题上基本无效；2.没有个人破产制度；3. 大量的庞氏骗局。除了2这个因素，1和3极大地增加了违约率。反正我很赞同那个"私募项目总监"的看法，9.4%起的利率完全是脱离现实的，在实际操作中几乎肯定是要亏本的。

交易费用方面，一个不可忽视的交易费用是讨债的成本。反正这河里也有人谈过讨债的经历，我家里也讨过欠款，法律手段动用不动用成本都太高。

还有一个是投钱的方向。这篇文章里面主要提及是中小企业中长期扩张。问题是我看统计数据这个用途的违约率几乎是无抵押贷款里面最高的。短期拆借是可以的，中长期的完全不行。而且国内个人没有破产制度的保护，但是企业有。

站在葛朗台的角度上，40%的利率还是合理的，再高庞氏骗局的概率就太大了。

当然，我说的只是利率。