主题：【原创】第11章　人民币国际化之路，路在何方？ -- 水管子

3.3 希腊债务危机

为了彻底打垮欧盟的攻势，紧接着迪拜债务危机，美国又引爆了希腊债务危机。如果说引爆迪拜债务危机是隔山打牛，那么引爆希腊债务危机就是直接在欧盟的身上插刀子。

2009年12月8日，全球三大评级机构之一的惠誉宣布，将希腊主权信用评级由“Ａ－”降为“BBB＋”，前景展望为负面；惠誉同时还下调了希腊５家银行的信用级别。受此消息影响，希腊股市大跌6%，欧元对美元汇率大幅下滑，希腊债务危机爆发。

12月16日晚间，标准普尔宣布，将希腊的长期主权信贷评级下调一档，从“A－”降为“BBB＋”。标普同时警告说，如果希腊政府无法在短期内改善财政状况，有可能进一步降低希腊的主权信用评级。穆迪则称也已将希腊列入观察名单，并有可能调降其信贷评级。希腊债务危机加剧。

欧洲有许多国家都希望能够加入欧元区，享受大家庭带来的好处，希腊也不例外。为了保证欧元的稳定性，欧盟对加入欧元区有严格规定。1992年的《马斯特里赫特条约》规定，加入欧元区必须符合两个关键指标，即政府财政赤字不能超过国内生产总值的3%、公共负债率不能超过国内生产总值的60%。希腊与此相距甚远，为了挤进欧元区，希腊政府不惜通过财务造假来达到欧盟的规定。

帮助希腊政府财务造假的正是大名鼎鼎的美国投行——高盛。高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式，为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务，从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。这一被称为“金融创新”的具体做法是，希腊发行一笔100亿美元（或日元和瑞士法郎）的10－15年期国债，分批上市。这笔国债由高盛负责将希腊提供的美元兑换成欧元。到这笔债务到期时，将仍然由高盛将其换回美元。

造假的关键在于汇率。假如市场汇率是1欧元兑1.35美元的话，希腊发行100亿美元可获74亿欧元。这时高盛特意使用了一个更为优惠的汇率，使希腊获得84亿欧元。也就是说，高盛实际上借贷给希腊10亿欧元，但这笔钱却不会出现在希腊当时的公共负债率的统计数据里，因为它要10－15年以后才归还。这样，希腊有了这笔现金收入，使国家预算赤字从账面上看仅为GDP的1.5%。希腊就是这样在2001年“混进”了欧元区。2004年欧盟统计局重新计算后发现，希腊赤字实际上高达3.7%，超出了标准。最近的消息则表明，当时希腊真正的预算赤字占到其GDP的5.2%，远远超过3%的规定。

作为帮助希腊达到欧盟标准的报酬，高盛共拿到了高达3亿欧元的佣金。高盛深知希腊通过这种手段进入欧元区，其经济必然会有远虑，最终出现支付能力不足。高盛为防止自己的投资打水漂，便向德国一家银行购买了20年期的10亿欧元CDS“信用违约互换”保险，以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。这样不仅为自己放给希腊的10亿欧元贷款买了一份保险，而且顺便把德国的金融机构也绑上了。

实际上，高盛的这种“创造性会计手法”并不只用在希腊。在高盛的此类业务客户名单上还包括意大利、葡萄牙和西班牙等国家。

希腊债务危机的爆发，一方面归咎于希腊自身负债过高的经济问题，另一方面离不开高盛等一批美国金融机构联合猎杀。在对希腊债务问题的围猎上，三大评级公司下调希腊的信用评级，高盛则联合两家对冲基金大肆抛空欧元，同时再散步希腊破产的谣言。在一系列的连环打击之下，整个欧洲的金融和经济陷于泥淖，欧元一路下跌。一向节俭的德国人十分不愿意救助希腊，但是为了稳定欧元，2010年5月份欧盟终于联合IMF达成了高达1100亿欧元的希腊援助计划。此时欧元／美元的汇率已经从2009年12月份的1.5跌破了1.3，半年时间贬值20%。

希腊债务危机中不断贬值的欧元（2009.12－2010.07）