主题：【讨论】探究美国主权信用评级下调 -- qhdmanda

1. 【中国连续3月增持美国国债至11655亿美元】

美国财政部周一公布了截至2011年6月底世界各国及地区持有美国国债的状况。中国连续三个月增持美国国债，6月底所持有美国国债总计11655亿美元，位列各国及地区之首，环比增57亿美元，3月共计增持206亿美元，增幅为1.8%。

　　日本持有美国国债量名列第二，6月持有量为9110亿美元，环比减持14亿美元。第三为英国，6月持有量为3495亿美元，环比增加30亿美元。

点评：看新闻，可不能光看标题。

增持还是减持，咱们不能光看三个月。把时间周期拉长：

从去年10月至今，中国持有的美国国债余额是下降的。换句话说，过去那种持续大幅增持的做法已经告一段落。

谁都知道黄金、油田、矿山好，问题是，你也要能买到啊。花完手里几万亿美元的外储可没那么容易，说到底，这个世界依然是美元和欧元的天下。我们可以停止大幅增持美债，但在全球新金融格局明朗化之前，我们很难押宝式的开始大幅减持美债。地球村的大佬们心知肚明，增持美债是交情问题，减持美债是政治问题。

2、 【法德会议临近讨论议题不包括欧元债券】

[世华财讯]受传言欧央行购买受困国家债券以及发行欧元债券提振欧，纽约早盘欧元兑美元大涨200点。另外美股高开高走以及美国制造业数据和资本净流入数据疲软打压美元全面下跌，美联储委员洛克哈特表示美国经济衰退的风险增加，暗示美联储不排除扩大量化宽松的可能，导致美元全线受压，预期这种受压的走势短期内将继续主导美元。德国总理发言人15日表示，默克尔和萨科齐16日的会面讨论中不会包括欧元债券议题，分析师指出，此声明是为进一步表明反对发行欧元债券的立场，同时也是为打压市场预期。两位德国部长周一重申，反对将共同担保的欧洲政府债券作为应对欧元区债务危机的方式。

点评：欧元区一共17个国家，发动机却只有一台：名字叫法德发动机。

啥叫发动机，很简单，大事情上，法国和德国拥有最大的发言权。为啥要搞统一货币？为啥要搞欧盟？法国和德国折腾这么久，承担了多少责任，难道就为了整合出一个怪胎：货币统一但是财政不统一的怪胎？欧元和欧盟，说到底都不过是过渡性质的咚咚，能把十几个国家忽悠到桌前的，是一个共同的目标：欧盟成为一个真正的国家。

既然想，为何不接欧洲债券统一财政呢？

很简单，时机不成熟。非不想也，实不能也。

现在统一财政，剩余15个国家同意么？17个国家的选民同意么？没有在舆论上取得一致，贸然启动财政统一，贸然发行欧洲债券，后果难以逆料：一个没搞好，就会把整个欧元拖进泥潭。

但是，往前看，当欧债危机正式升级的时候。当欧元区剩余15国人人自危的时候，统一财政还会像现在这么难么？到那时候，法德出面，用救世主的身份拯救水生火热中的小国们，顺势一把完成统一大业。

3. 【外管局：二季度经常项目顺差696亿美元】

国家外汇管理局网站8月16日消息，日前，国家外汇管理局公布2011年二季度及上半年我国国际收支平衡表初步数据。

　　2011年二季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目（含净误差与遗漏）呈现“双顺差”，国际储备资产继续增长。二季度，经常项目顺差696亿美元。其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差685亿美元，服务贸易逆差108亿美元，收益顺差44亿美元，经常转移顺差75亿美元。资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差670亿美元，其中，直接投资净流入402亿美元。国际储备资产增加1365亿美元，其中，外汇储备资产增加1369亿美元（不含汇率、价格等非交易价值变动影响），在基金组织的储备头寸减少2亿美元。

　　2011年上半年，我国国际收支经常项目顺差984亿美元，资本和金融项目（含净误差与遗漏）顺差1793亿美元，国际储备资产增加2777亿美元。

点评：要让俺来评价的话，中国面临的不是“双顺差”，而是“三顺差”。

除去大家都耳熟能详的资本、贸易项下顺差，还有一个传说中的热钱项顺差。今年1-6月份，用残差法计算的热钱累计流入高达1.4万亿人民币，要知道，人民银行被动货币发行体系中，人家可不管你外汇是否老老实实从贸易、资本项下进来。换句话说，仅仅半年时间，因为热钱的缘故，我们在双顺差带来的0.7万亿被动货币投放的基础上，增加了高达1.4万亿被动货币投放。

以规模论，双顺差已经无法满足对现状的描述。热钱流入这一项，是在太凶悍了。

4.【美财政部官员：对于人民币升值速度并不满意】

美国财政部国际事务次长布雷纳德(Lael Brainard)周一(8月15日)表示，美国方面对于中国令人民币升值的速度并不满意，副总统拜登(Joe Biden)将会在本周访问中国时强调这一点。布雷纳德称，人民币估值依然过低，中国须允许人民币汇率走势加快。她同时指出，人民币升值对美国出口和就业至关重要，同时也符合中国的利益。她表示，美国副总统拜登将于周二访问中国，拜登将继续在人民币问题上对中国施加压力。布雷纳德还提到，投资者对于美国国债的需求继续保持强劲。

点评：无论是美国财政部官员，还是世界银行行长，都建议人民币升值。但是呢，大家有没有关注：为何他们忽然翻出人民币话题？

财政部次长的话揭破真相“美方注意到近期人民币有所升值，但美方仍不满意人民币升值现状”，原来，搞半天，这次不是别人施压，而是主动急升。急升后引发各方高度关注，于是从世界银行行长，到副总统拜登，纷纷出马吹风：升的好！不但应该升，还应该继续急升，现在升的还不够！

人民币加速升值对抗通胀？俺不知道是谁想出来的歪招，这么有创意，怎么不去搬块石头砸天？

大宗商品跌成那样，升值对抗的哪门子输入通胀？这是一；

外向型中小企业举步维艰，一个广交会搞得兄弟们连长单都不敢接，都怕升值啊。这是二；

上半年商务部做的调查大家还记得么？对外企业的利润只有2个百分点不到，是不是嫌他们创造的就业太多，想逼垮一批？这是三；

今年年初搞升值对抗通胀，俺能理解。如此明显的通胀下行周期，还搞升值。俺很难理解，汇率政策事关千千万万个外向型企业的生存。需慎之又慎啊！

最后，给大家报个数。年初以来，一共出现过两次急升，分别在4月份和8月份。上次情有可原，这次呢，莫名急升为哪般？

一月份，人民币对美元升0.51%；

二月份，升0.21%；

三月份，升0.29%；

四月份，升0.88%；

五月份，升0.22%；

六月份，升0.2%；

七月份，升0.42%；

八月份才过去半个月，升0.8%；

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我对人民币升值有不同看法:

现在,中美欧三家的经济淘汰赛已经开打,不打残一家不能收场.英国的内乱让我们看清美国的软肋:高失业率和高通货膨胀,导致内乱.内乱即生,外政失去依托,说白了,没人再信你的威慑力了.

继续保持外贸份额,美国的高失业率则不能缓解.所以经济手段的着眼点就在怎么提高美国的通货膨胀上,HWD朋友咬牙切齿的要限制对美出口,是能实现这一点.但实行起来有难度.那么升值,迫使出口产品缓慢是提高价格,则即不丢掉市场,给将来长期的经济战争提供源源不断的补给.同时,又能将通涨的压力传递给美国市场.

A.升值难以完成对抗通涨的任务.国内的通涨根本不可能控制.通涨使别人更买不起商品,只要我们更加注重分配,将会使更多的人有更多的购买力采购国外商品.通涨是实现这个转变的"背景音乐".

B.外向型企业太多太散,经常是兄弟间压价竞争,只有压力才能使他们被迫不得不提高产品价格.他们的确创造了低端就业,同时也残酷的显现了剥削和压迫,社会不稳他们就是不小的因素.没有升值压力的时候他们给的工资多吗?上保险吗?这部分就业对全社会来说,"食之无味,弃之可惜".慢慢转变,也不是坏事.

C.我觉得升值以什么为限?以外贸份额不降低为限.