主题：【讨论】探究美国主权信用评级下调 -- qhdmanda

经济预测的水太深，实在是不敢妄言。错了，很正常。别见怪。

网上很多预测QE3有和没有的文章。实在找不出错来。于是就想，这么理解行不：QE3有好处，也有坏处，条件合适，能够发扬好处，抑制坏处，就实行。否则，不上。

看QE2带来了什么？国债利率的长期低位，这是好处，达成了。通涨1.8，美圆汇率（对欧元）1.4，都算可以接受吧。也就是说QE2是挺成功的。

问题是未来12个月，美国仍然要发行巨大的国债（数量有人说过，没记住，等再见时补上）。

使用QE手段，会稀释货币购买力，表现为对欧元的下跌。如果操作欧元危机，使欧元兑美圆先期下跌，那么，过一段时间，欧元跌的差不多了（美圆涨的差不多了），美国QE，把这个价格再跌回去。还见1.4，挺好。

如果操作欧元危机时，欧元不跌，那当美国QE时，美圆就会破1.5。美圆破1.5后什么样？不知道。

如果这个逻辑是正确的，那在欧元稳定的时候，美国人就很难下决心使用QE3。为了稳定国债利率，会使用其他的腾挪手段，而不碰QE3。

但是，国债发行是没完没了的，别的手段总有用完的时候，总有盖不住国债利率的时候，如果此时，欧元还没有下跌，那美国人只能“两害相较取其轻”了。

上QE3。-----这就是“逼QE3”。

美国就是吸血虫，没有QE3时吸血，有QE3时多加个管子吸血。解决的方向是促其崩溃。“为啥中国要让美国出QE3呢”----不是我们让不让。

这个手段就落在利率和汇率上。国债利率高涨，则金融衍生品出大麻烦。

汇率过1.5，如果中欧能同时大幅对美升值，那美国通涨就抗不住了，英国一幕就可能发生。

中美的经济总量大概是1：3（我对这一点有疑问，中国的M2比美国高，经济总量怎么只有美国的1/3？2/3有啥不行的？），美欧基本相当，这时，中俄欧同时行动，世界其他的小经济体怎么选择？多一半也会跟随的。

就是一个想法，而已。

下面转载一个博客的文章，说的挺好，但我没有评论。

地址：http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1651429587_0_1.html

多重美元套利资金与今天的局面分析

2011-08-29

昨天，出了一道题目给大家练习练习：

基础资料：日期规则：月/日/年

Date 06/30/11 11/04/10 08/27/10 08/26/11

1 Mo 0.01 0.13 0.17 0

3 Mo 0.03 0.13 0.15 0.01

6 Mo 0.1 0.17 0.19 0.02

1 Yr 0.19 0.21 0.27 0.09

2 Yr 0.45 0.33 0.56 0.2

3 Yr 0.81 0.45 0.83 0.33

5 Yr 1.76 1.04 1.49 0.94

7 Yr 2.5 1.73 2.09 1.52

10 Yr 3.18 2.53 2.66 2.19

20 Yr 4.09 3.62 3.41 3.13

30 Yr 4.38 4.04 3.69 3.54

上面的是不同时间点的美国国债收益率。

请大家分析一下，到底这里面有什么玄机呢?

提示：20110630-------------美国QE2结束时间

20101104-------------美国QE2正式宣布实施时间

20100827-------------美国QE2正式提出时间

20110826-------------最新的时间

评论：

在以前的文章中，我粗略地给大家介绍了日元套利资金超级大撤退导致2008年美国次贷危机的全面爆发。今天的美元套利资金正如当年的日元套利资金，在全球各国充当基础货币。为各国债务的发展奠定了基础，同时我也告诉大家，一旦美元套利资金撤退，世界各国的债务将失去基础货币，各国政府与银行的处境将会掉入万丈深渊，一发不可收拾。

但是，世界上的美元套利资金就仅仅存在这一种模式？

人是聪明绝顶的。

资本也是永远逐利的。

2010年8月27日，伯南克先生在全球央行年会上正式提出推行QE2，这时候，美元套利资金纷纷从银行出动，买入美国国债，从而推高美国国债价格，降低其收益率。

Date 06/30/11 11/04/10 08/27/10 08/26/11 QE2正式实施前

的国债收益率变化

　 A B C D E=B-C

1 Mo 0.01 0.13 0.17 0 -0.04

3 Mo 0.03 0.13 0.15 0.01 -0.02

6 Mo 0.1 0.17 0.19 0.02 -0.02

1 Yr 0.19 0.21 0.27 0.09 -0.06

2 Yr 0.45 0.33 0.56 0.2 -0.23

3 Yr 0.81 0.45 0.83 0.33 -0.38

5 Yr 1.76 1.04 1.49 0.94 -0.45

7 Yr 2.5 1.73 2.09 1.52 -0.36

10 Yr 3.18 2.53 2.66 2.19 -0.13

20 Yr 4.09 3.62 3.41 3.13 0.21

30 Yr 4.38 4.04 3.69 3.54 0.35

通过上表，我们可以清晰见到，2010年11月4日美联储正式宣布QE2的实施前，大量的资金涌入美国国债市场，推高美国各期限的国债价格，从而让收益率下降，我们也可以见到，这个时候美国国债收益率除了20年和30年国债外，其余全部下降。其中以3年~7年期国债最受市场追捧。

为什么资金要买入国债，推高价格，降低收益率？

这是因为大家都知道美联储将在2010年12月开始买入国债，于是，大家纷纷提前买入，好让美联储高位接货嘛！！！

因此，我们会见到如下的情况：

Date 06/30/11 11/04/10 08/27/10 08/26/11 QE2正式实施后

的国债收益率变化

　 A B C D E=A-B

1 Mo 0.01 0.13 0.17 0 -0.12

3 Mo 0.03 0.13 0.15 0.01 -0.1

6 Mo 0.1 0.17 0.19 0.02 -0.07

1 Yr 0.19 0.21 0.27 0.09 -0.02

2 Yr 0.45 0.33 0.56 0.2 0.12

3 Yr 0.81 0.45 0.83 0.33 0.36

5 Yr 1.76 1.04 1.49 0.94 0.72

7 Yr 2.5 1.73 2.09 1.52 0.77

10 Yr 3.18 2.53 2.66 2.19 0.65

20 Yr 4.09 3.62 3.41 3.13 0.47

30 Yr 4.38 4.04 3.69 3.54 0.34

通过上表，我们可以清晰看见，除了一年期以下的美国国债收益率略有下降外，其余各期间的国债收益率都出现了明显了上升，这意味着，QE2实施期间，不但没有压低国债收益率，反而让国债收益率上升了。

这是为什么呢？

相信大家都已经很清晰知道答案了。因为美元套利资金把QE2实施前的买入的国债，全单抛售给美联储，有些出货不够迅速的套利资金，还被困在里面呢~~~~~

大家非常明白：为什么QE2实施期间（2010年12月~2011年6月），美国国债收益率不但没有下降，反而上升了，特别是美元套利资金追捧的3年~7年期美国国债。

2010年8月27日，伯南克先生提出QE2，引发全球资金追捧3年~7年期美国国债，导致美国国债收益率下降，这意味着什么呢？

没错，意味着资金借贷成本的降低！！！

意味着美元套利资金可以以更低的成本借入美元，投资全球商品市场！！！

于是大家见到中国棉花的一飞冲天（从17000多元，拉升到34000多元），

接着是中国的通货膨胀加速上升！！！！！

这一切都是美国3~7年期国债收益率大幅下降的结果。

可是，QE2实施后，3年~7年期美国国债收益率反而上升了，这又意味着什么呢？

很明显呀，意味着美元套利资金借入美元的成本增加呀！！！

因此，本人在2011年5月1日开始，就不断呐喊，通货膨胀已经结束了！！！！

商品市场的多头必定随着3年~7年期美国国债收益率的上升而抛售手中的商品。

好了，现在已经评论到2011年6月了，接下来是怎么回事呢？

QE2不是已经结束了吗？

按正常的逻辑推算，美国国债失去了最大的买家，价格应该大幅下跌才对呀，但是，我们见到下表：

Date 06/30/11 11/04/10 08/27/10 08/26/11 QE2结束后

的国债收益率变化

　 A B C D E=D-A

1 Mo 0.01 0.13 0.17 0 -0.01

3 Mo 0.03 0.13 0.15 0.01 -0.02

6 Mo 0.1 0.17 0.19 0.02 -0.08

1 Yr 0.19 0.21 0.27 0.09 -0.1

2 Yr 0.45 0.33 0.56 0.2 -0.25

3 Yr 0.81 0.45 0.83 0.33 -0.48

5 Yr 1.76 1.04 1.49 0.94 -0.82

7 Yr 2.5 1.73 2.09 1.52 -0.98

10 Yr 3.18 2.53 2.66 2.19 -0.99

20 Yr 4.09 3.62 3.41 3.13 -0.96

30 Yr 4.38 4.04 3.69 3.54 -0.84

哇塞，我们见到2011年6月31日QE2结束后，美国国债价格不但没有大幅下跌，反而更加大幅飙升了，而且期限越长的国债，飙升速度越快！！！

这是为什么呀？

相信有很多聪明的读者，已经明白了，因为这是QE3的预期呀。而且伯南克先生说过，美联储会把持有国债的期限延长。于是，美元套利资金再次出动，全力以赴，奋不顾身地杀入美国长期国债。等待美联储将来QE3高位买入他们手中的国债（呵呵，想得真美呀！！！）。

可恶的高盛也在不断地鼓吹QE3的到来！！！！

与此同时，欧洲债务危机也变得越来越激烈了。

大量的避险资金也疯狂涌入，

美国短期国债收益率居然变成0.

美国长期国债收益率居然也大幅下跌（意味着国债价格走高）

这下子可好看了，美国国债各阶段的国债收益率都在下降，这也意味着美元套利资本可以再次以低成本借入美元出击全球商品市场。

于是，2011年6月30日开始,我们见到黄金市场出现了疯狂的暴涨！！！

问题再次来了，美联储还会在美国国债高位时候推出QE3，以便高位接手美国国债？方便美元套利资金的套利行为再次得逞？

要是没有QE3，那么，意味着什么？

1、之前大量买入美国国债，期待美联储收购的投资者，将会使劲抛售美国国债。

2、美国国债收益率（特别是长期国债）快速上升。

3、美元套利资本的资金成本也快速上升。

4、美元套利资本必然会大量抛售手中的商品、股票（包括黄金！！！）

股票价格、商品价格的暴跌，必然触发世界非美元地区降息！~

这将必然引发最后一步：

5、美元套利资本必然会大量兑换美元，抛售非美元货币。

谢谢大家的阅读

Kingsley

没有QE3，美联储会做什么呢？

(2011-08-30 19:19:59)

正如我一直强调的，美元套利资金是无所不在的。

只要有利润的地方，就一定会有资金的存在。

让我们再来看看下面的表格：

Date 06/30/11 11/04/10 08/27/10 08/26/11

1 Mo 0.01 0.13 0.17 0

3 Mo 0.03 0.13 0.15 0.01

6 Mo 0.1 0.17 0.19 0.02

1 Yr 0.19 0.21 0.27 0.09

2 Yr 0.45 0.33 0.56 0.2

3 Yr 0.81 0.45 0.83 0.33

5 Yr 1.76 1.04 1.49 0.94

7 Yr 2.5 1.73 2.09 1.52

10 Yr 3.18 2.53 2.66 2.19

20 Yr 4.09 3.62 3.41 3.13

30 Yr 4.38 4.04 3.69 3.54

唉，又是这个表格，大家是不是都已经看腻了？美联储的人（包括伯南克先生）可能每天都在看着呢~~~

在2011年8月头，标准普尔公司历史上第一次下调美国长期国债评级。

当时我告诉大家，美国长期国债有可能遭受国际投资者的抛售，会造成美国长期国债收益率上升。

但是，事与愿违，世界上的事情并没有我们想象的这么简单。

为什么呢？

我以前的文章，给大家介绍过，美元套利资金的由来，是因为美国超低利率及量化宽松政策造成的。

以货币基金、对冲基金为首的投资者，把他们手中的美国国债（不同期限的国债）抵押给银行。

然后获得银行的美元贷款。

漂洋过海，投资于全球各国金融市场，商品市场，房地产等等有利可图的地方，并充当他们的基础货币。

2011年8月初，标准普尔历史上首次调低美国国债信用评级，意味着大量的投资者会涌出美国国债市场，抛售美国长期国债。

如果真的出现这样的情况，以货币基金、对冲基金为首的投资者，其抵押在银行的美国国债必将大幅度缩水。

银行必定要求他们追加保证金。

为了赢得危机的胜利，美元套利资金（就是以货币基金、对冲基金为首的投资者）主动出击，快速抛售手中的金融资产（股票、有价证券）和大宗商品，换取美元，在美国时间段开盘前准备充足的现金，迎接全球各国投资者对美国国债抛售。

因此，我们看到，全球金融市场、大宗商品市场大暴跌，而美国国债市场不但没有出现多数人预计的暴跌，反而轻微上涨了~~~~

这下明白了吧？

很多人都在想，既然你认为没有QE3了，那么，美联储下一步会做什么呢？

伯南克先生在2011年8月27日的全球央行会议上，暗示美联储将采用新的货币刺激手段。

到底是什么手段呢？

好的，让我们来回顾一下伯南克先生的精彩演讲吧：

“为何经济从危机中复苏的进程如此缓慢且漂移不定？从历史上来看，经济衰退通常都会自己种下复苏的种子，原因是投资、住房和耐用消费品支出的减少会生成被压抑的需求。在商业周期见底和信心重返市场的形势下，这种被压抑的需求将通过公司提高产量和新聘员工的方式来得到满足，而生产的增长反过来又会提高公司营收和家庭收入，从而为企业和家庭支出提供进一步的刺激性动力。此外，改善中的收入前景和资产负债表也能让家庭和企业的信用度提高，金融机构将更加乐于放贷。在正常情况下，这将创造出一个收入和利润增长的良性循环，对金融和信贷状况形成更多支持，同时还将降低不确定性，从而允许复苏进程取得动量。

　　这些有助于复苏的因素今天也在发挥作用，并将在长期内继续促进经济复苏。不幸的是，此次衰退不单单是在全球范围内也特别严重，而且还不同寻常地与住房市场的严重滑坡和一场历史性的金融危机有关。这场衰退的这两个特点，不管是从其自身还是结合起来看，都是导致自然复苏进程缓慢的原因所在。

　　尤其明显的是，自二战以来的大多数美国经济衰退过后，住房部门一直都是经济复苏的重要推动力。但这一次，受困厄房产和已丧失抵押品赎回权的房产数量居高不下、住房营建商和潜在购房者信贷状况的紧缩、以及潜在借款人和贷款商对住房价格继续下跌趋势的担忧情绪等因素的影响，新屋营建的速度一直都不到危机以前水平的三分之一。新屋营建处于较低水平不仅对住房营建商造成了影响，对与住房和房屋营建有关的一系列广泛的产品和服务也是如此。此外，某些借款人信贷状况紧缩已经成为阻碍住房市场复苏的因素之一，而住房部门的疲弱表现反过来又对金融市场和信贷流动造成了负面影响。举例来说，某些地区房价的大幅下跌已经导致许多屋主的住房价值低于其抵押贷款，从而令这些家庭陷入财务困境；与此同时，这些屋主对抵押贷款拖欠还款率和违约率的影响又对金融机构形成了压力。然后，金融机构和家庭所受到的财务压力反过来又导致信贷状况更加紧缩，同时还导致消费者支出的增长放缓。

”

这段文字真的挺长的，伯南克先生也演讲出这段话，也没有白费口水。

很明显，美联储的目标是扭转房地产市场的疲弱。

怎么才能扭转这一局面？

当然是希望美国银行给美国居民发放长期贷款呀！！！

可是由于QE1的实施，美国长期国债收益率与短期国债收益率相差无几，这时候，什么银行都不愿意向美联储贷款，然后发放长期贷款给居民去购买房地产呀！！！

经过QE2的努力，美国30年长期国债的收益率与美国短期国债收益率之间的差异，已经明显拉大了。

这时候，客观的利润出现了，正如我前文所说，美元套利资金是无处不在的。

随着QE3预期不再，美国长期国债价格必定是暴跌，收益率急升，那么美国长期国债的收益率与短期国债收益率之间的差异将会加速扩大。

银行的利润空间被打开了。

银行开始有动力把资金贷款给房地产开发商，有动力贷款给买房者，有动力贷款给新移民了。

一旦房地产扭转颓废，将快速拉动美国多个产业链的高速运作，失业率问题马上就可以迎刃而解了。

在今天晚上稍后的时间，美联储将公布8月份的会议纪要，通过上述的描述，你猜猜美联储会使用什么新货币刺激方案呢？

按照宋鸿兵的思路，美联储是除了量化宽松，就无计可施了，但是，事实会是这样的吗？

呵呵，还是猜不到？没关系，让我用事实告诉你：

美联储会大幅降低银行超额准备金利率(IOER)（把这个利率调至0）。

目标是要让美国银行存放在美联储的超过1.4万亿的超额准备金流出美联储，从而增加美国银行可贷款的金额。

美国次贷危机发生后，美国银行存放在美联储的超额准备金，有增无减，其利率(IOER)为0.25%，轻微高于联邦基准利率，超额准备金很好地成为了美国银行囤积现金的好地方。

要考察QE的对货币供应量及市场流动性的影响作用及效果。

我们要看到2方面：

一方面，美国货币供应量M2由2008年8月的77653亿美元上升至89795亿美元，增加了1.21万亿美元；

另一方面，我们注意到，存款机构的超额准备金由2008年8月的17亿美元上升至14314亿美元，增加了1.43万亿美元。

真相终于出来了，危机后至今，美国M2增加了1.21万亿美元，而超额准备金增加了1.43万亿美元。

截止2011年5月，美国银行体系以超额准备金形式囤积了1.43万亿美元。

美联储的目标就是要让这些资金流入市场，流入中小企业的贷款中，让他们充满活力，不断创新，满足长期被压抑的需求。

众所周知，中小企业是国家就业问题的核心，也是国家创新和发展的原动力。

一旦1.43万亿资金发挥货币乘数的威力，不断创造货币供应给中小企业，满足他们的生产需求，那么，就业问题，就不成问题了。失业率问题迎刃而解。

也许细心的读者会提问：大哥，你说美国没有QE3后，美国长期国债收益率一定会大幅上升，这个我相信呀，但是，为什么短期国债收益率不上升？要是短期国债收益率也上升了，那岂不是不能拉开长期、短期国债收益率之间的差异？

呵呵，你可别为美联储担心好吗？

这问题美联储早就想到了。

因为美国会在这时候，引爆欧洲债务危机，

那时候，会有大量的资金融入美国短期国债，那时候的美国短期国债，想跌都难呀！！！！

谢谢大家的阅读。

Kingsley

美联储会议纪要：部分理事支持采取更重大行动

http://www.sina.com.cn 2011年08月31日 04:00 新浪财经

　　新浪财经讯北京时间8月31日凌晨消息，美联储今天公布了8月9日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，在此次政策会议上，部分美联储理事支持采取更加积极的行动来刺激美国经济和压低失业率。

　　纪要表明，这些理事“感觉，最近以来经济形势的发展证明美联储有正当理由采取更加重大的行动”，而不光是作出维持极低利率的承诺。联邦公开市场委员会(FOMC)在8月9日会议后发表的货币政策声明中称，该委员会将至少在2013年中期以前将基准利率维持在0到0.25%的目标区间不变。

　　这份纪要表明，在下个月召开货币政策制定会议时，美联储理事将更加全面地考虑各种选择。9月份货币政策制定会议原定举行一天，但现在已延长至两天。美联储理事就一系列的工具进行了讨论，其中包括购买更多的美国国债等，目的是为经济增长提供支持。但是，在一旦经济状况继续恶化的情况下美联储应采取什么措施的问题上，美联储理事尚未达成一致。

　　在8月份会议上，美联储理事下调了对下半年GDP增长速度的预期，这是其连续第四次下调近期经济增长预期。与此同时，美联储理事还下调了对 2012年经济增长的预期，并降低了对经济潜在增长率的评估。纪要显示，虽然美联储理事并不认为美国经济将会重新陷入衰退周期，但他们认为，经济复苏进程 “仍在某种程度上具有暂时性”，而且“容易受到负面冲击的损害”。

　　除了购买美国国债以外，美联储还可能会下调银行超额准备金利率，目前这一利率为0.25%。此外，美联储还可用到期时间较长的债券来取代短期债券，这可能有助于压低抵押贷款及其他长期债券的利率。美联储还可承诺在“更长时期内”将其资产负债表的规模维持在2.86万亿美元，接近于历史高点，或是指定一个明确的时间段。

　　与此同时，一些美联储理事“判定，美联储的任何可用工具都不太可能会对促进迅速的经济复苏进程起到很大帮助作用”。

　　今天公布的这份会议纪要是由美联储货币事务部门编纂的，已经过所有美联储理事及地方联储行长的认可。联邦公开市场委员会将在9月20日和21日召开下一次货币政策制定会议。(文武/编译)

还是楼主对伯南克的心思摸得透啊！请教两个问题：1、降级时投资者托起债市，但以后托不住可能性不小，何不当时将资金还贷以满足保证金要求？2、调超额准备金利率，与否认Q3相比，力度要小很多。美联储应会逐步释放，以免通胀增长过快。对不？

博主回复：2011-08-31 05:22:27

问题1，美元套利资金的胆子可比你的要大多了。他们相信美国政府不会再给降级。

问题2，现在调超额准备金利，意义重大呀！！！！

随着QE3预期不再，美国长期国债价格必定是暴跌，收益率急升，那么美国长期国债的收益率与短期国债收益率之间的差异将会加速扩大。银行的利润空间被打开了。"

为什么QE3预期不在会导致长期国债暴跌，差异加速扩大为什么会打开银行的利润空间？

博主回复：2011-08-31 05:20:40

对于问题1，上一篇文章已经有解释了。

对于问题2，差异扩大就等于中国加大存款与贷款的利息差。

道理是一样的。

这问题美联储早就想到了。

因为美国会在这时候，引爆欧洲债务危机，

那时候，会有大量的资金融入美国短期国债，那时候的美国短期国债，想跌都难呀！！！！

------------------------------------------------------------资金回流难道只买短期国债吗，长期国债收益率那么高对资金就没吸引力么？？？望指教

博主回复：2011-08-31 05:18:44

为什么收益率高呢？因为风险也高嘛~~~~

美国国债是到期才归还本金呀！！！！

既然是避险，当然选择短期的国债啦，难道想套牢自己的资金？

是欧债爆发再降超额，还是降了超额再引爆欧债？

博主回复：2011-08-31 05:17:13

可能是同时进行。

美元套利资金（就是以货币基金、对冲基金为首的投资者）主动出击，快速抛售手中的金融资产（股票、有价证券）和大宗商品，换取美元，在美国时间段开盘前准备充足的现金，迎接全球各国投资者对美国国债抛售。------

这中间可能存在两个问题：

1、美元套利资金抛售资产后所需要的保证金也就减少了，而抛售获得的资金没有必然需要将国债价格推的更高。

2、美元套利资金必须是净多头，否则不能解释是下跌而不是上涨。

博主回复：2011-08-31 05:16:51

1、只要你是贷款，无论你是否抛售资产，一日不归还贷款，保证金要求就不会改变。而且套利资金也不是抛售全部的金融资产。

2，在标普下调美国评级后，美元出现了一段的回升。

为什么QE3预期不在会导致长期国债暴跌，差异加速扩大为什么会打开银行的利润空间？

=====================

再帮助解释一下，长期价格一跌，等于变相提升了利率，哇塞有些企业和套利者一看，我靠，爽死了，有这么大的基差啊，赶快借短期的钱，买长期债，这就是美国的金融伟大，银行不是有业务做了，投资的人不是白赚了，这就是美国的帮助投资富裕的原理。

再说美国国债抵押头寸这个多么的安全啊，难怪阁老说欧洲的抵押有问题，欧洲抵押的都是 企业和黄金，他们没有统一的债券。就是这个道理，反过来中国的抵押物比欧洲还要有问题，谢谢楼主的延伸，学会了中国的连锁反映，中国这次很惨。要被历史笑话永久了，一个政党堕落到这种程度！哎，我们的命！

向博主请教个问题 你的这句话我没完全明白

‘因为美元套利资金把QE2实施前的买入的国债，全单抛售给美联储，有些出货不够迅速的套利资金，还被困在里面呢~~~~~’

你意思qe2美联储买的都是市场上的已有的国债 而不是财政部新发的？

可是财政部也需要钱作为国债还本付息啊 qe2买入这两者的比例有数据吗 我快糊涂了？？ 博主回复：2011-08-30 05:49:06

2者没有区别哦~~~

对美联储来说是没区别 可是对卖方来说区别很大 要是都买买财政部的新债 那些买入旧债想抛给美联储的岂不是枉费心机

博主回复：2011-08-30 21:08:06

美联储一般购买的是二级市场的国债。

如果QE3预期没有了，长期国债价格下跌，美元套利者的抵押不是会有问题，这样他们为了控制风险，又会抛售股票，黄金，大宗，等等，这样全球不又要摔一次啊！

博主回复：2011-08-31 06:48:48

是的！