主题：【原创】2011年国庆随笔 ： 投资，似季节的轮回！ -- JACK船长

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什么叫投资?

---就是时刻准备着在人生中的一些重要时刻,在赔率非常有利的时刻可以采取大规模行动,敢于大举押注,通过做这些简单而合理的事情,我们经常会大幅提高人生财富。

快到2011年国庆节了，每年这时候偶都会写篇投资类的短文，今年也照例吧。

美股从7月开始下跌，已持续了两个月；A股似乎也象2008年一样，跌跌不休.....让我想起了三年前的日子.....。

话说2008年夏天，偶在五台山云游，一日接到老A电话，曰：“我回来啦！把公司卖了！我请你吃饭！”。这老Ａ是偶一老友，念书时就聪明绝顶，喜追校花。后被校花蹬了，郁闷之下出走美国，闯荡多年后已是ＩＴ成功人士，自己开一公司，娶妻生子，大贵不足，小富有余。

　　见到老Ａ是约在一个我常去的餐厅，以前饭点上去要排队叫号，这天看到楼下的散客只有两桌，听服务员说今天包间只有我们一桌。老Ａ摇头叹道：“金融危机影响不小啊！”

　　“你准备退休了？”我开门见山。

　　“哪里，我卖了公司，养家糊口是够了，也还想找点事做，实业不想做了，想跟你学学投资，有人领路能少交点学费哎。。。。。”

　　原来这老Ａ虽然搞ＩＴ，但喜欢看花街日报，半年多前嗅到风头不对，趁着客户的订单还没减少，把公司卖了1000万美元。不再为工作操心的日子过了几个月，就萌生了回国看看的念头。老婆小他10岁，也一曾经的校花，听说狼太多，不放心他一孤男回国，于是带着孩子一家人全回来了。　

　　“好吧，每周一个半天，你来找我，边看盘边讲，做个基础培训”。看着老Ａ喝酒后胀红的脸，我知道他说想学投资是真话。

　　“谢谢哥们儿啦，嘿嘿，我就知道你会带我玩的，我认识搞投资的这些人里，我就信得过你啦！还记得吗？03年伦敦金属铜还在1800美元的时候，你就告诉我们铜的大牛市来了至少见5000美元，最后竟涨到7000，还有大陆06年牛市的底部我也没听你的，悔啊！”。

　　“去年10月我让你把美股清仓，熊市要来了，你清干净没有？”我忽然想到这个问题还没问。

　　“清了，全清了！嘿嘿，不瞒你说，本来还留了一小部分没卖，股票涨得还挺好，我想再等等看看。后来是老婆知道了跟我急，让我一定听你的，她每周都仔细看你写的环球市场分析报告，觉得你说的对！”

　　就这样，老Ａ每周一个下午都会准时找我去报到，拿着小本本，边听边记。

　　时间很快就到了2008年的11月，看着我开始逐步买入大陆的股票，老A一脸迷茫的表情，我知道他怎么想，也知道许多人跟他想的一样。。。。几乎所有的听来的消息都是坏消息，而且一个接着一个......

2009年新年的钟声敲响了，聚餐会上我对老A耳语道：“准备钱吧。”

　　老A有些兴奋，拉着我的胳膊，“真的？机会来了？！”

“快了！已经在选目标了，也许是个10年一遇的机会！不要着急，还有时间”我安慰道。

我拿多少钱合适？假如真是10年一遇的机会，1000万美元现金，你觉得我拿多少炒股合适？”老A目视着我问道，眼里放着光，不再是迷茫。

“你能承受多少亏损？或者说，多少钱全赔光了，不影响你以后的工作和生活？是你能承受的？就当做实业失败的损失。”我知道老A的问题其实也是许多人的问题，这是资金管理和筹码管理的要点（见我的书第7-10章）。市面上很少有讲资金管理的书，即使有很多也写的是错误的方法和模式。

“让我想想。。。。”老A的眼光又迷茫了。

我提示他：“第一，你不要从你有多少钱来考虑，放弃这个角度；你只考虑你能赔多少钱，能陪的起多少钱？！这样就能知道你适合拿多少钱来炒股，来冒风险。第二，不要以为拿出来的钱多，以后就赚得多，在这个市场上，投入和收获并不是成比例的，但投入跟风险一定成比例，因为拿出来的钱就要冒敞口的风险。何况是这个特殊时期。你花一周时间，好好考虑吧。”

一周后，老Ａ来了，很郑重又似乎有点不好意思的告诉我“我只能承受100万美元的风险，你看拿多少钱来炒股？剩下的钱要养老婆孩子，还要给父母买套房......＃￥％％＆＊”

　　我忍不住笑了，对老Ａ说：“我还没觉得钱少，你到觉得少了。了解自己能承受的风险，是投资最重要的第一课，许多人没受过严格和正确的培训，就拿着自己多年的积蓄来炒股，一旦损失，经常是５年１０年都不能翻身。既然你想好了能亏100万，那么就拿100万美元来炒股好了，就这么定了。”

　　　老Ａ点头同意，象松了一口气。犹豫了片刻，又问：“如果真是好机会，买的股票能翻番，那100万本金是不是又少了点，要少赚好多钱啊，要不再加50万？”

“毛病！散户很多都象你这心理，想明白的事情，一看到诱惑就变卦！如果美国股市崩盘，150万都赔光了呢？”我故意吓唬老Ａ，心里清楚美国不会崩盘，但不想听他再墨迹下去了。

　　　老Ａ用力点点头，“行，就听你的！”

　　“确定了投资金额，还有件重要的事，要约法三章。”在特殊时期，我准备用特殊办法了，现在是跟老Ａ摊牌的时候了。

　　“虽然你跟我学了几个月，了解了投资的基本方法和模式，但是要想投资成功，你还缺少一样最重要的东西，就是－－信念！信念这个东西不是我能教你的，要你自己去思考和磨练。所以，约法三章的第一条就是－-我要把你的股票账户密码改掉，你只能看不能操作。因为有可能发生两种情形，一种是我们买了股票浮亏３０％或更多后，你有可能受不了或忍不住悄悄的砍仓；另一种情形是我们买了股票浮盈３０％或更多后，你小富即安的心理闪念，看到股票一跌就悄悄的平仓兑现利润。”

　　“你觉得，我的心理就那么脆弱？我会那样吗？”老Ａ疑惑的望着我，“那第二条呢？”。

　　“哈哈！我不知道你会不会那样，但是有可能啊。第二条是，我们买完股票后，开始每周发你一个账户结算单看看，三个月以后每月发一次结算单看，半年以后每隔三个月发一次结算单看。这期间你知道我们买了什么股票就够了，不用问我股票的操作细节，最好你跟老婆孩子去游山玩水，反正别经常来烦我。到该卖股票清仓的时候我会打电话叫你回来。”　　　

　　“为什么要增大我看账单的间隔？还有第三条是啥？”

“因为投资所获得的利润，并不仅仅来源于你废寝忘食的研究和夜以继日的专注。就是说，一旦你按某种模式买入股票了就意味着你的投资盈亏基本大局已定，再怎么仔细的去看账单也是没用的。假如你盈利了也是因为你恰好给市场提供了适合当前供需矛盾的解决方案，这个合理的解决方案就是，在市场供给最旺盛的时候没有人来需求的时候，你来需求；在市场需求最旺盛的时候没有人供给的时候，你去供给。这也就是巴菲特说的--在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪的意思。

你还没经历过一个完整的牛熊投资周期，我有意增加你看账单的间隔，是为了让你从思想上建立起有效的投资模式和正确的信念，在游山玩水中你有更多的时间去思考投资中疑惑的问题。站在高山之巅俯看远方的平原，和站在山坳里拿指南针找出路，这情形类似对不同的投资模式的选择。前者找到目标后能沿着选定方向走很远，后者看不清目标只能不断换方向去尝试。你观察世界和观察股票市场的立足点高度，会传导和影响到你的精神和内心，你会感受到炒股的日子里人性的倾向和理智的倾向在互相撞击和较量，炒股赚钱真TM不是买卖那么简单的事。但也没有难到每天要去思考该买该卖的。刚开始炒股你肯定有操作的激情，但我希望你逐渐把更多的时间和精力花在投资各个角度的思考上，周密考虑后做出的投资决策，每3个月拿市场走势对照一下做修正，就够了。

所以第三条，我给你的要求就是，当我们买完股票以后，你自己独立判断，如果你哪天觉得行情走得你必须把股票卖掉，你就在一个小本本上做个记录---老A某年某月某日要卖掉股票清仓。等最后我们卖光股票，你来见我的时候带上这个纪录本来，让我看看你都记了些啥，那就是你的心理历程。”

“噢，我似乎明白点了，这三条，就听你的”。

送老A出门，望着他的背影，我不知道等待他的和等待我的未来是个什么样子.......

2009年的2月底到3月初，忙着陆续在选好的股票上建仓，低点买入的计划进展的很顺利。期间跟老A通过电话，吃过饭，喝过茶，他最终听了我的建议，带老婆孩子游山玩水去了.....

.....中间省略5000字......

日子很快，经历了2010年4月到8月的股票平仓和换手，还好，对这次5月6日的单日千点大跌早有准备，趁机在换手中摊低了几只重仓股票筹码的成本。

..............

2011年5月2日，道指这天最高到了12876点，距离我们预期的13000点一线不远了，于是决定开始逐步逢高点卖出股票，完成最后的清仓过程。

6月3日，卖光了最后一只股票，我打电话叫老A过来。有些日子没见，老A气色好很多，只是略微晒黑了点。我把账户的结算单递给他。

“嘻嘻，刨去本金，利润480万美元，咱也是见过世面的人呢，不过，不过还是超过我的预期了。你咋整的？才2年零3个月！”

“因为你丫没给我找麻烦！没经常来烦我！”我调侃他，“确切说，首先是因为你正确评估了自己能承受的风险，给了我明确的底线，其次是我们的资金管理方法正确且高效。你只能承受100万的风险，假如我们拿出200万来炒股，亏损50%就止损；或者拿出300万来炒股，亏损30%就止损。虽然同样是亏100万，但你的心态不一样。资金管理的的第一要义是在不顺利和运气不好的时候限制住亏损，第二才是在顺利和运气好的时候放大你的盈利。

我当初的考虑就是如果拿出200万或300万来，它在你的资产份额里所占比例过重，你会分外重视，不能举重若轻。假如用300万去炒股，表面看好像本金越多可能的盈利越多，实际上，最有可能的结果就是，300万浮亏30%的时候我们砍仓然后看着股票一路涨上去傻眼了，或者300万到盈利30%的时候股票价格一震荡你也会强烈要求我平仓，怕到手的利润飞掉，不适当的资金额度对盈利是起消极作用的。从个人的资产中拿出多少钱来做投资，跟你能承受多少亏损关系很大，而跟你有多少资金关系不大。

你知道破釜沉舟这个典故，出自巨鹿之战，是以少胜多的战例。更经典的战例是后来项羽跟刘邦的彭城之战，项羽3万骑兵击破刘邦的56万联军，毙敌10万。这两次胜利除了正确的战略战术之外，还有个重要的制胜原因---就是项羽率领的都是敢死队，气势上身先士卒以一当十。投资市场上的博弈也跟战争类似，你给我100万都是敢死队，我到是有可能打出个天下来，你给我300万告诉我其中200万不许死伤，我可能很拘束，不敢妄动。

在当时金融危机特殊的情况下，虽然我们有精确的预测有充分的准备，但万一再来几个黑天鹅咋办？我们作好了牺牲的准备所以买入股票后，即使浮亏30%、50%或更多，也不为所惧！因为我们清楚的知道自己在做正确的事，而不仅仅是正确的做事。德鲁克的效能论阐述了这种模式于现代企业管理学中的应用，其实这个理论也恰好符合投资学中的赢利原理。利润并不会简单的来源于你夜以继日的搞基本分析或技术分析，搞宏观或微观研究，也不会因为你曾经赔钱越来越多而相应获得赚钱的能力，它仅仅跟一件事有关，就是--闪电下来，你要在场。当然，你要知道闪电之后掉下来的，是金砖还是板儿砖！那就要看你预测的本事了。散户亏钱的原因之一就是，听到闪电下来，往往是,一哄而散.....”

我忽然想起当初跟老A约法3章中的第三条，就问，“让你记录自己模拟操作的那个小本本带来没？”

“带了，带了！”老A边说边从包里掏出来。

“这两年，你看着我们买入股票后，有几次看到股市震荡想把股票都卖掉的念头 ？”我问。

老A嘿嘿乐着，把本摊开，伸到我面前。

我一看，.....靠！.....18次！

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曾经重仓的其中三只股票图表:

苹果:

百度:

新浪:

分析背景参考:

[原创] 整体交易3篇之3---整体交易就是数量化价值投资[2011-7-12]

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