主题：【原创】英国的“光荣”孤立 -- 种植园土

1，救援金额太少。

EFSF还没推出就胎死腹中，ESM要等到明年年中，央行迟迟不动，各国财政又没有多少空间。最关键的是，法国只要一出钱，一定会被降级。所以最后协议里的金额远远不够。

2，央行放水与通胀的关系。

这里有个误解，央行投放基础货币未必导致通胀。简言之，货币总量等于基础货币乘以货币乘数（杠杆）。经济好的地区，货币乘数较大，基础货币很容易转化为流通货币，所以中国的通胀与央行关系很大。但08年后的美国，以及今后几年的欧洲，经济衰退，银行收缩信贷，央行投放的基础货币充其量不过抵消了货币乘数收缩的影响。确切的说，欧洲现在面临的是通缩，而非通胀的威胁。当然，欧元放水对中国的通胀可能火上浇油。

3，协议离成功解决危机还差很远。

这次各个国家在压力下暂时妥协，向德国低头，但未来前景仍不明朗。首先英国的表现开了不好的先例，欧盟以后会很不团结。再次，各国都有反对党，有大选，还有愤怒的群众。这种出让财政主权的协议必然遇到反弹，会有更多的国家要退出。

4，欧洲央行必然出手。

央行放水未必通胀，而现有协议又不足解决问题，必然有一天央行直接介入。只是现在央行还在等待时机，以“卖个好价钱”。

• 欧洲危机离解决还差的很远