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主题:【原创】天朝经济,危机还是崩溃? -- hwd99

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家园 谈增发,不是谈其他问题

周在文章中说得最清楚了,两种增发方式,一种主动增发,一种依据外汇储备的被动增发。95年通过的中国人民银行法,终止了主动增发,现在只剩被动增发。至于其他控制市场货币数量的方法,是控制衍生货币,不是增加或减少原初货币的。

从这位周专家文章来看,他似乎反对两种增发方式,主动发不对,被动发也不对,那该怎么增加货币?其实他的主张还是很清楚的,汇率市场化,让大家持有外汇,等等,虽然没有直接说其实就是主张用美元代替。

原文参见:来源 外链出处

上一篇文章提到,人民币在制度上杜绝政府主动超发货币,是1994年全国人大通过、1995年开始执行的《人民银行法》。该法案明文限定,人民银行再也不得对政府财政透支。这就是说,政府把央行当作财政之外又一个钱柜子的时代,在制度上结束了。以后政府的财政需要,只能靠税收、靠发债、靠国有资源的收益,再也不能靠超发票子。讲过的,作为建国之后又一波治理严重通胀的结果,中国终于在财政与货币之间安排了制度性间隔,意义远大。这么说吧:人民币将来有了与中国经济相称的国际地位,一定有人会回过头来,到这部《人民银行法》里找到其立足之本。

始料不及的是,主动超发货币之门被关上之后,又开出了一个被动超发货币的口子。这就是从汇率形成机制里被动释放出来的天量货币。正如先前发表的本系列评论指出过的,每年新增的国家外汇储备,全部是央行用基础货币买进来的。按什么价买?汇率是什么价就按什么价(更准确地说:央行出什么价购汇,汇率就是什么价)。1997-2005年间人民币兑美元汇率为8.26元,意味着每增加1美元国家外汇储备,央行就要增加动用8.26元人民币的基础货币向商业银行购汇,这8.26元“高能货币”转入商业银行,再乘上4-5倍的货币周转速度,可放给市场的贷款总额就是40元人民币上下。这是说,人民币汇率的形成机制,在事实上已经成为货币当局被动发行人民币的机制。

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